Examkin

Soru

Zorluk: OrtaFaiz Oranlarının Vade Yapısı ve Verim Eğrisi

Bir ekonomide devlet tahvillerinin vadelerine göre yıllık getiri oranları (faiz oranları) şu şekildedir:

VadeFaiz Oranı
1 Yıl%6\%6
2 Yıl%8\%8
3 Yıl%9\%9

Buna göre, Beklentiler Hipotezi (Expectations Hypothesis) varsayımı altında, piyasa katılımcılarının bugünden itibaren üçüncü yıla ilişkin beklenen bir yıllık (kısa vadeli) faiz oranı yüzde kaçtır?

  1. A
    7
  2. B
    9
  3. C
    10
  4. 11Cevap
  5. E
    12

Cevap

Piyasa katılımcılarının üçüncü yıla ilişkin beklenen bir yıllık faiz oranı %11'dir.
Beklentiler Hipotezi'ne göre, uzun vadeli faiz oranları, ilgili dönem boyunca beklenen kısa vadeli faiz oranlarının aritmetik ortalamasına eşittir. Verilen rakamlara göre 3 yıllık faiz (%9), ilk üç yılın faiz toplamının (%6 + %10 + %11) üçe bölünmesiyle elde edilir. Bu denklemde 3. yılın payına düşen %11 değeri doğru sonucu verir.

Adım Adım Çözüm

1
Beklentiler Hipotezi'ne göre 2 yıllık faiz oranını kullanarak ikinci yıl beklentisini hesaplayın.
i2=i1+i2e2⇒8=6+i2e2⇒i2e=10i_{2} = \frac{i_{1} + i^e_{2}}{2} \Rightarrow 8 = \frac{6 + i^e_{2}}{2} \Rightarrow i^e_{2} = 10
İki yıllık tahvil faizi, mevcut bir yıllık faiz ile gelecek yıl beklenen bir yıllık faizin ortalamasıdır.
2
3 yıllık faiz oranını ve elde edilen ikinci yıl beklentisini kullanarak üçüncü yıl beklentisini hesaplayın.
i3=i1+i2e+i3e3⇒9=6+10+i3e3i_{3} = \frac{i_{1} + i^e_{2} + i^e_{3}}{3} \Rightarrow 9 = \frac{6 + 10 + i^e_{3}}{3}
Üç yıllık tahvil faizi, ilk üç yılın (mevcut ve beklenen) kısa vadeli faizlerinin aritmetik ortalamasına eşittir.
3
Denklemi çözerek üçüncü yıla ait faiz beklentisini bulun.
27=16+i3e⇒i3e=1127 = 16 + i^e_{3} \Rightarrow i^e_{3} = 11
Eşitliğin her iki tarafını düzenleyerek bilinmeyen beklenti değerini yalnız bırakıyoruz.

Anahtar Kavram

Beklentiler Hipotezi ve Faiz Oranlarının Vade Yapısı

İpuçları

1
Beklentiler Hipotezi'nde uzun vadeli faizlerin, kısa vadeli faizlerin ortalaması olduğunu hatırlayın.
2
Önce 2 yıllık faizden faydalanarak 2. yıla ilişkin faiz beklentisini bulun, ardından bu bilgiyi 3 yıllık faiz formülüne yerleştirin.

Daha Fazla Pratik

Likidite Primi Teorisi altında bu sorunun cevabı nasıl değişirdi? (Not: Prim eklendiği için beklenen faiz daha düşük çıkardı).
Tahmini Süre:1m 30s
Bu soruyu puanla

Konular

Faiz Oranlarının Vade Yapısı ve Verim Eğrisi

Bu konudan daha fazla soru