İktisadi kalkınma literatüründe dış borç yükü ile beklenen borç ödemeleri arasındaki ilişkiyi açıklayan 'Borç-Laffer Eğrisi' (Debt-Laffer Curve) analizine göre, eğrinin negatif eğimli (azalan) bölgesinde yer alan bir ülke için aşağıdakilerden hangisi doğrudur?
- Borç sarkıntısı (debt overhang) nedeniyle borç stokundaki artışın beklenen toplam ödemeleri azaltması ve yatırımları caydırmasıCevap
- BÜlkenin kısa vadeli bir likidite sorunu yaşadığı ancak uzun dönemli ödeme gücünün (solvency) teknik olarak sürdürülebilir olduğu
- CDış borç servis oranının ihracat gelirlerine oranının kritik eşik değerinin altında kalarak borç sürdürülebilirliğinin korunduğu
- DReel GSYH büyüme hızının reel faiz oranından yüksek olması sebebiyle borç stokunun GSYH içindeki payının kendiliğinden azaldığı
- EDış borçlanmanın marjinal verimliliğinin borçlanma maliyetinden yüksek olduğu ve sermaye birikimini pozitif yönde desteklediği
Cevap
Borç-Laffer Eğrisi'nin negatif eğimli bölgesinde bulunulması, borç sarkıntısı (debt overhang) nedeniyle borç stokundaki artışın beklenen toplam ödemeleri azaltması ve yatırımları caydırması anlamına gelir.
Borç-Laffer Eğrisi'nin negatif eğimli kısmı, 'borç sarkıntısı' (debt overhang) durumunu temsil eder. Bu bölgede borç stoku o kadar yüksektir ki, ek borçlanma veya mevcut borç yükü, gelecekteki üretimden elde edilecek gelirin büyük kısmının alacaklılara gideceği beklentisini doğurur. Bu beklenti, hem yerli hem de yabancı yatırımcıları vergi yükü artışı endişesiyle yatırımlardan uzaklaştırır (disincentive effect), sonuç olarak beklenen toplam borç ödemeleri nominal borç artsa bile azalır.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Borç Sarkıntısı (Debt Overhang) ve Borç-Laffer Eğrisi İlişkisi
Daha Fazla Pratik
Borç sarkıntısı yaşayan ülkeler için borç erteleme (rescheduling) yerine borç silmenin (debt relief) neden daha etkili bir çözüm olabileceğini araştırınız.
Tahmini Süre:1m 40s