Examkin

Soru

Zorluk: OrtaTobin'in Portföy Tercihi Teorisi

James Tobin tarafından geliştirilen Portföy Tercihi Teorisi çerçevesinde, bir yatırımcının servetini nakit para ve tahviller arasında paylaştırırken sergilediği davranış ve denge koşulu ile ilgili aşağıdakilerden hangisi doğrudur?

  1. Bireyler riskten kaçınan (risk-averse) bir tutum sergiledikleri için, beklenen getiri ve risk düzeyini optimize eden çeşitlendirilmiş bir portföyü tercih ederler.Cevap
  2. B
    Bireyler faiz oranlarını 'kritik bir eşik' ile karşılaştırarak servetlerinin tamamını ya nakit parada ya da tahvilde tutarlar.
  3. C
    Faiz oranlarındaki bir artış, ikame etkisi nedeniyle bireylerin spekülatif para talebinin her zaman artmasına yol açar.
  4. D
    Para, Tobin modelinde hem getiri sağlayan hem de sermaye kaybı riski taşıyan bir yatırım aracı olarak tanımlanır.
  5. E
    Paranın dolaşım hızı teknolojik yapı nedeniyle sabit olduğundan, faiz oranındaki değişimlerin portföy yapısı üzerinde bir etkisi yoktur.

Cevap

Bireyler riskten kaçınan bir davranış sergiledikleri için, servetlerini sadece bir varlıkta toplamak yerine risk ve getiri dengesini gözeterek çeşitlendirilmiş bir portföyde (nakit ve tahvil karışımı) tutarlar.
Doğru seçenek, Tobin'in temel katkısı olan riskten kaçınan bireyin çeşitlendirme yapma eğilimini vurgular. Keynesyen analizde bireylerin neden sadece para veya sadece tahvil tuttuğu (ya hep ya hiç) açıklanamazken, Tobin belirsizlik varsayımı altında bireylerin risk (σ σ ) ve beklenen getiri (E E ) arasında bir ödünleşme (trade-off) yaparak servetlerini paylaştırdıklarını kanıtlamıştır.

Adım Adım Çözüm

1
Varlık özelliklerini tanımla
Para: Risksiz (σ=0σ = 0), getirisiz (r=0r = 0). Tahvil: Riskli (σ>0σ > 0), getirili (r=ir = i).
Teorinin başlangıç noktasında varlıkların risk-getiri profillerini belirlemek gerekir.
2
Bireyin tercihlerini analiz et
Yatırımcı riskten kaçınan (risk-averse) bir yapıdadır ve farksızlık eğrileri dışbükeydir.
Bireyin ek bir birim risk almak için daha fazla beklenen getiri talep ettiğini anlamak için gereklidir.
3
Denge koşulunu oluştur
Denge, farksızlık eğrisinin risk-getiri fırsat sınırına teğet olduğu noktada gerçekleşir.
Bireyin faydasını maksimize eden optimal nakit ve tahvil oranını belirlemek için kullanılır.

Anahtar Kavram

Portföy Çeşitlendirmesi (Diversification) ve Riskten Kaçınma

İpuçları

1
Keynes'in 'ya hep ya hiç' yaklaşımına bir alternatif olarak geliştirildiğini düşünün.
2
Yatırımcıların belirsizlik altında risk ve getiri arasında nasıl bir denge kurduğuna odaklanın.
3
Neden servetimizi sadece tek bir varlıkta (örneğin sadece nakit) tutmadığımızı, portföy çeşitlendirmesinin mantığını hatırlayın.

Daha Fazla Pratik

Keynesyen spekülatif para talebi ile Tobin'in portföy tercihi arasındaki temel farkları bir tablo üzerinden karşılaştırabilirsiniz.
Tahmini Süre:1m 30s
Bu soruyu puanla

Konular

Tobin'in Portföy Tercihi Teorisi

Bu konudan daha fazla soru