Examkin

Soru

Zorluk: ZorYatırım ve Sermayenin Marjinal Etkinliği

Keynesyen kuramda yatırım kararlarının temelini oluşturan içsel iskonto oranı (rr), bir sermaye varlığının ömrü boyunca sağlaması umulan net hasılatlar dizisinin (Q1,Q2,...,QnQ_1, Q_2, ..., Q_n) bugünkü değerini, o varlığın piyasadan temin edilme bedeline (ikame maliyeti - PsP_s) eşitleyen değerdir.

Bir ekonomide, geleceğe yönelik kâr tahminlerinin (QQ) aşağı yönlü revize edilmesi ile sermaye mallarının üretim teknolojisindeki iyileşme sonucu bu malların alış bedellerinin (PsP_s) düşmesi aynı dönemde gerçekleşirse, bahsi geçen içsel iskonto oranı (rr) üzerindeki nihai etki hakkında aşağıdakilerden hangisi söylenebilir?

  1. QQ ve PsP_s değişkenlerindeki azalışların göreceli büyüklüklerine bağlı olarak iskonto oranının yönü belirsizdir.Cevap
  2. B
    Hem getiri beklentileri hem de maliyetler düştüğü için iskonto oranı matematiksel bir zorunlulukla sabit kalır.
  3. C
    Hasılat beklentilerindeki düşüş her zaman daha baskın olacağı için iskonto oranı kesinlikle artış gösterir.
  4. D
    İkame maliyetindeki gerileme yatırımın kârlılığını artıracağı için iskonto oranı her durumda piyasa faiz oranının üzerine çıkar.
  5. E
    Söz konusu içsel oran sadece likidite tercihi tarafından belirlendiğinden bu tür reel değişimlerden etkilenmez.

Cevap

İskonto oranındaki değişim, beklenen hasılatlardaki azalış ile ikame maliyetindeki azalışın nispi büyüklüklerine göre belirlenir.
Beklenen yıllık hasılatlardaki (QQ) düşüş iskonto oranını aşağı çekerken, ikame maliyetindeki (PsP_s) düşüş bu oranı yukarı çekme eğilimindedir. Bu iki zıt kuvvetin bileşkesi, hangi değişkenin daha büyük oranda değiştiğine bağlı olarak belirsizlik yaratır.

Adım Adım Çözüm

1
Sermayenin marjinal etkinliği (rr) formülünü analiz etme.
Ps=∑t=1nQt(1+r)tP_s = \sum_{t=1}^{n} \frac{Q_t}{(1+r)^t}
Değişkenler arasındaki matematiksel ilişkiyi görmek için formül temel alınmalıdır.
2
Beklenen hasılat (QQ) azalışının etkisini değerlendirme.
Q↓⇒r↓Q \downarrow \Rightarrow r \downarrow
Eşitliğin sağ tarafındaki pay değerlerinin düşmesi, sol taraftaki sabit veya azalan bir PsP_s değerine ulaşmak için iskonto oranının (payda bileşeni) azalmasını gerektirir.
3
İkame maliyeti (PsP_s) azalışının etkisini değerlendirme.
Ps↓⇒r↑P_s \downarrow \Rightarrow r \uparrow
Eşitliğin sol tarafındaki maliyetin düşmesi, sağ taraftaki getiri serisinin bugünkü değerine eşitlenebilmesi için iskonto oranının artmasını gerektirir.
4
Eş anlı değişimlerin net etkisini sentezleme.
Belirsizlik (Artabilir, azalabilir veya değişmeyebilir).
İki zıt yönlü etki (hasılatın azaltıcı, maliyetin artırıcı etkisi) bir arada olduğunda, net sonuç hangi etkinin daha güçlü olduğuna bağlıdır.

Anahtar Kavram

Sermayenin Marjinal Etkinliği (SME) Fonksiyonu

İpuçları

1
Sermayenin marjinal etkinliğini, sermaye malının 'maliyeti' ile 'getirisi' arasındaki dengeyi sağlayan oran olarak düşünün.
2
Maliyet düşerse (diğer her şey sabitken) kârlılık oranı artar; ancak beklenen hasılat düşerse kârlılık oranı azalır.
3
Formülde PsP_s (sol taraf) ile QQ (sağ tarafın payı) arasındaki dengeyi sağlayan rr (payda) değerinin, her iki değişken de azaldığında nasıl hareket edeceğini yorumlayın.

Daha Fazla Pratik

Keynesyen analizde SME eğrisi ile yatırımın marjinal etkinliği (MEI) eğrisi arasındaki farkları inceleyerek yatırım talebinin neden daha az esnek olabileceğini araştırın.
Tahmini Süre:2m 30s
Bu soruyu puanla

Konular

Yatırım ve Sermayenin Marjinal Etkinliği

Bu konudan daha fazla soru