Açık ekonomi makro iktisadı yazınında Mundell-Fleming modeli çerçevesinde açıklanan "İmkansız Üçlü" (Trilemma) hipotezine göre, bir ekonominin aynı anda üç temel politika hedefine ulaşması mümkün görülmemektedir. Buna göre; sermaye hareketliliğinin tam serbest olduğu ve döviz kuru istikrarının (sabit döviz kuru rejimi) hedeflendiği bir ekonomide, makroekonomik dengenin sağlanması sürecinde feda edilmesi gereken unsur aşağıdakilerden hangisidir?
- Bağımsız para politikası yürütme kabiliyetiCevap
- BMaliye politikasının etkinliği
- CTam sermaye hareketliliği düzeyi
- DDış ticaret çarpanının büyüklüğü
- EReel döviz kurunun belirlenmesi
Cevap
Sermaye hareketliliğinin tam serbest olduğu ve sabit kur rejiminin uygulandığı bir ekonomide bağımsız para politikası yürütme kabiliyeti feda edilmelidir.
İmkansız Üçlü hipotezine göre bir ülke; tam sermaye hareketliliği, sabit döviz kuru ve bağımsız para politikası hedeflerinden en fazla ikisini aynı anda seçebilir. Eğer sermaye hareketliliği tam serbestse (soruda verildiği gibi) ve döviz kuru sabitlenmişse (soruda verildiği gibi), merkez bankası döviz kurunu o seviyede tutabilmek için para arzı üzerindeki kontrolünü kaybeder. Çünkü piyasadaki döviz arz/talep dengesizliklerini gidermek için sürekli müdahale etmek zorundadır ve bu müdahaleler faiz oranını uluslararası düzeye sabitler. Bu nedenle bağımsız bir para politikası yürütülemez.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
İmkansız Üçlü (Trilemma)
İpuçları
1
Mundell-Fleming modelindeki üçgeni (Trilemma) hatırlayın.
2
Eğer faiz oranınızı dış dünyadan farklılaştıramıyorsanız, hangi politikayı kendi başınıza yönetemezsiniz?
3
Sabit kurda merkez bankası döviz piyasasına müdahale etmek zorundadır; bu müdahale para arzını içsel hale getirir.
Daha Fazla Pratik
Esnek döviz kuru rejiminde para ve maliye politikalarının etkinliğini tam sermaye hareketliliği varsayımı altında tekrar gözden geçirebilirsiniz.
Tahmini Süre:1m 15s