Examkin

Soru

Zorluk: ZorFinansal Aracılık ve Asimetrik Bilgi Sorunları

Finansal piyasalarda asimetrik bilgi problemlerinin şiddeti, borç alan tarafın bir ekonomik birim olarak 'net değeri' (netnet worthworth) ile doğrudan ilişkilidir. Borç alanın özkaynaklarının (varlıklar ile yükümlülükler arasındaki farkın) piyasadaki bilgi eksikliği kaynaklı riskler üzerindeki etkileri düşünüldüğünde; bir firmanın net değerindeki belirgin bir azalışın piyasa işleyişi üzerindeki sonucu aşağıdakilerden hangisidir?

  1. Borç verenin teminat korumasını zayıflatarak ters seçimi, borç alanın projelerdeki kişisel payını azaltarak ise ahlaki tehlikeyi artırır.Cevap
  2. B
    Borç alanın kendi öz sermayesini koruma güdüsünü tetikleyerek işlem sonrası ortaya çıkan ahlaki tehlike riskini minimize eder.
  3. C
    Sadece işlem öncesi (ters seçim) aşamasında etkili olup, kredi sözleşmesi imzalandıktan sonraki davranışsal riskleri etkilemez.
  4. D
    Finansal aracıların izleme ve denetleme maliyetlerini düşürerek fonların daha düşük faizle dağıtılmasını sağlar.
  5. E
    Borç alanın risk iştahını azaltarak, bankaların kredi tayınlamasına gitme zorunluluğunu ortadan kaldırır.

Cevap

Borç verenin teminat korumasını zayıflatarak ters seçimi, borç alanın projelerdeki kişisel payını azaltarak ise ahlaki tehlikeyi artırır.
Doğru cevap, bir firmanın özkaynaklarının (net değerinin) azalmasının hem kredi öncesi hem de kredi sonrası asimetrik bilgi sorunlarını şiddetlendirdiğini ifade etmektedir. Net değerdeki düşüş, bankanın teminat güvencesini azaltarak 'ters seçimi' artırırken; borçlunun projede kaybedecek kendi payı azaldığı için daha riskli kararlar almasına (ahlaki tehlike) zemin hazırlar.

Adım Adım Çözüm

1
Net değer ve teminat ilişkisinin belirlenmesi
Net değerin (NetNet Deg˘er=Varlıklar−Yu¨ku¨mlu¨lu¨klerDeğer = Varlıklar - Yükümlülükler) azalması, borç verene sunulabilecek teminat (collateralcollateral) miktarını ve kalitesini düşürür.
Düşük teminat, borç verenin olası bir iflas durumunda maruz kalacağı kaybı artırır.
2
Ters seçim (AdverseAdverse SelectionSelection) kanalının analizi
Teminat azaldığında, bankalar sadece yüksek riskli borçluların (batma ihtimali yüksek olanların) kredi talep etmesinden endişe ederek ters seçim sorununun şiddetlendiğini görür.
İşlem öncesi (sözleşme öncesi) ortaya çıkan bu durum, kaliteli borçluların piyasadan dışlanmasına yol açabilir.
3
Ahlaki tehlike (MoralMoral HazardHazard) kanalının analizi
Net değer azaldığında borçlunun projeye yatırdığı kendi sermaye payı (skinskin inin thethe gamegame) küçülür.
Borçlu, başarısızlık durumunda kaybedeceği miktar azaldığı için daha yüksek getirili ancak çok daha riskli projelere (kumar tarzı yatırımlar) yönelme eğilimi gösterir.
4
Piyasa sonucunun değerlendirilmesi
Her iki asimetrik bilgi sorununun artması, bankaların beklenen getirisini düşürerek kredi arzını kısıtlamalarına neden olur.
Asimetrik bilgi, fonların verimsiz alanlara akmasına veya piyasanın tamamen tıkanmasına yol açar.

Anahtar Kavram

Net Değerin (NetNet WorthWorth) Asimetrik Bilgi Üzerindeki Belirleyici Rolü

İpuçları

1
Borç alanın projeye kendi cebinden ne kadar çok para koyduğu (netnet worthworth), onun ne kadar riskli davranacağını belirler.
2
Teminat (collateralcollateral), ters seçim sorununa karşı bir korumadır. Net değer düştüğünde teminat da düşer.
3
İktisatçı Mishkin'e göre, net değerdeki azalış asimetrik bilgiyi her iki koldan (hem seçim hem davranış bazlı) artırarak kredi daralmasına yol açar.

Daha Fazla Pratik

Büyük Buhran (1929) gibi finansal krizlerde net değerdeki çöküşün asimetrik bilgi üzerinden kredi kanallarını nasıl tıkadığını incelemek bu konuyu pekiştirecektir.
Tahmini Süre:2m 0s
Bu soruyu puanla

Konular

Finansal Aracılık ve Asimetrik Bilgi Sorunları

Bu konudan daha fazla soru