Mundell-Fleming modeline göre, sermaye hareketliliğinin tam olduğu küçük bir açık ekonomide, esnek döviz kuru rejimi altında uygulanan genişletici para politikasının ekonomik denge üzerindeki etkisiyle ilgili aşağıdakilerden hangisi doğrudur?
- Faiz oranlarındaki düşüşün sermaye çıkışına ve yerli paranın değer kaybına yol açarak net ihracatı artırması sonucunda politika tam etkindir.Cevap
- BPara arzındaki artış faiz oranlarını düşürür ancak yerli paranın değer kazanması net ihracatı azalttığı için hasıla düzeyi değişmez.
- CSermaye girişlerinin artmasıyla döviz kuru düşer ve merkez bankası döviz kurunu korumak için piyasaya müdahale ederek para arzını daraltır.
- DFaiz oranlarının dünya faiz oranının üzerine çıkmasıyla oluşan dışlama etkisi, para politikasının hasıla üzerindeki artırıcı etkisini tamamen yok eder.
- EHasıla artışı nedeniyle para talebinin artması ve yerli paranın değerlenmesi, net ihracatı azaltarak ekonomiyi başlangıç dengesine geri döndürür.
Cevap
Sermaye hareketliliğinin tam olduğu esnek kur sisteminde genişletici para politikası, faizlerin düşmesi ve yerli paranın değer kaybetmesi sonucu net ihracatı artırarak tam etkin olur.
Genişletici para politikası eğrisini sağa kaydırarak faizleri düşürür. Tam sermaye hareketliliği altında faizlerin düşmesi büyük çaplı sermaye çıkışına neden olur. Esnek kur rejiminde bu durum yerli paranın değer kaybetmesine yol açar. Değer kaybeden yerli para net ihracatı artırarak eğrisini de sağa kaydırır ve hasılanın başlangıç düzeyinden çok daha fazla artmasını sağlar; bu nedenle para politikası tam etkindir.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Esnek kur sisteminde para politikasının etkinliği döviz kuru kanalıyla (net ihracat artışı) sağlanır.