Examkin

Soru

Zorluk: OrtaFaiz Oranlarının Vade Yapısı ve Verim Eğrisi

Finansal piyasalarda yatırımcıların gelecekteki kısa vadeli faiz oranlarının mevcut seviyesinde sabit kalacağını (değişmeyeceğini) beklediği bir konjonktürde; Likidite Primi Teorisi'ne (Liquidity Premium Theory) göre vade yapısını gösteren verim eğrisinin (yield curve) şekli aşağıdakilerden hangisidir?

  1. Pozitif (yukarı doğru) eğimliCevap
  2. B
    Yatay (sıfır eğimli)
  3. C
    Negatif (aşağı doğru) eğimli
  4. D
    Önce yükselen, ardından alçalan (tümsek) eğimli
  5. E
    Faiz eksenine paralel (düşey) seyirli

Cevap

Likidite Primi Teorisi'ne göre verim eğrisi pozitif (yukarı doğru) eğimli bir seyir izler.
Likidite Primi Teorisi'ne göre, uzun vadeli bir tahvilin faizi, o tahvilin ömrü boyunca beklenen kısa vadeli faizlerin ortalamasına bir 'likidite primi' (veya vade primi) eklenmesiyle bulunur. Gelecekteki kısa vadeli faizlerin değişmeyeceği beklendiğinde (yani ortalama bileşen sabit kaldığında), her zaman pozitif olan ve vade uzadıkça artan likidite primi nedeniyle toplam faiz oranı artış gösterir. Bu durum verim eğrisinin yukarı doğru (pozitif) eğimli olmasına neden olur.

Adım Adım Çözüm

1
Likidite Primi Teorisi formülünü analiz etme
int=it+it+1e+⋯+it+n−1en+lnti_{nt} = \frac{i_t + i^e_{t+1} + \dots + i^e_{t+n-1}}{n} + l_{nt}
Uzun vadeli faizlerin (inti_{nt}), beklenen kısa vadeli faizlerin ortalaması ile likidite priminin (lntl_{nt}) toplamından oluştuğunu belirlemek için.
2
Beklentiler bileşenini değerlendirme
Ortalama Bileşen = Sabit
Soru metninde kısa vadeli faizlerin (iei^e) değişmeyeceği belirtildiği için ortalama değer cari faiz seviyesine eşit kalır.
3
Likidite primi (lntl_{nt}) etkisini ekleme
lnt>0l_{nt} > 0 ve nn arttıkça lntl_{nt} artar
Yatırımcıların vade riski nedeniyle talep ettiği prim, vade uzadıkça artış gösterir.
4
Toplam etkiyi yorumlama
Artan vade (nn) →\rightarrow Artan faiz (inti_{nt})
Sabit bir ortalamaya sürekli artan bir prim eklendiğinde, vade uzadıkça getiri oranı yükselir ve eğri yukarı doğru eğimli olur.

Anahtar Kavram

Likidite Primi Teorisi ve Verim Eğrisi İlişkisi

İpuçları

1
Likidite Primi Teorisi'ni Saf Beklentiler Hipotezi'nden ayıran temel farkın ne olduğunu düşünün.
2
Vade uzadıkça yatırımcıların katlandığı risk artar. Bu riskin getiriye nasıl yansıyacağını analiz edin.
3
Formül şöyledir: Uzun Vadeli Faiz = (Beklenen Kısa Vadeli Faizlerin Ortalaması) + Likidite Primi. Primin vadeyle ilişkisini hatırlayın.

Daha Fazla Pratik

Likidite Primi Teorisi'ne göre verim eğrisinin 'negatif' eğimli olması için beklentilerin ne yönde olması gerektiğini araştırın.
Tahmini Süre:1m 15s
Bu soruyu puanla

Konular

Faiz Oranlarının Vade Yapısı ve Verim Eğrisi

Bu konudan daha fazla soru