Halka açık bir sanayi işletmesi olan Omega A.Ş., kapasite artırımı yatırımlarını finanse etmek amacıyla X Bankası liderliğindeki bir konsorsiyumdan uzun vadeli sendikasyon kredisi talebinde bulunmuştur. Aynı faaliyet döneminde şirketin finansal tabloları üç farklı tarafça analize tabi tutulmuştur:
I. Omega A.Ş. Mali İşler Direktörlüğü
II. X Bankası Kurumsal Krediler Tahsis Departmanı
III. Omega A.Ş.'nin pay senetlerine yatırım yapmayı planlayan kurumsal bir hisse senedi fonu
Bu tarafların gerçekleştireceği finansal analiz türleri ve temel odak noktalarıyla ilgili aşağıdaki ifadelerden hangisi yanlıştır?
- X Bankası'nın yapacağı analizde temel odak noktası işletmenin özkaynak kârlılığının ve piyasa değerinin maksimizasyonu iken; kurumsal hisse senedi fonunun temel odak noktası işletmenin faiz karşılama oranı ve asit-test (likidite) seviyesidir.Cevap
- BX Bankası'nın kullandıracağı kredi uzun vadeli bir kaynak niteliği taşıdığından, bankanın yapacağı kredi analizi yalnızca cari dönemi kapsayan statik bir analizle sınırlı kalamaz; işletmenin gelecekteki fon yaratma gücünü ölçen dinamik bir nitelik taşımalıdır.
- CKurumsal hisse senedi fonunun şirkete ortak olma kararı için yapacağı çalışma bir yatırım analizi olup, analistin işletme içi muhasebe kayıtlarına erişimi olmadığından kamuya açıklanmış bağımsız denetim raporlarına dayanan bir dış analizdir.
- DMali İşler Direktörlüğü'nün yapacağı analiz; maliyet merkezleri, alt bütçe kalemleri ve üretim standartları gibi detaylı içsel verileri kullanma imkânına sahip olduğu için karar almaya yönelik kapsamlı bir yönetim analizidir.
- EFarklı taraflarca ve farklı amaçlarla yapılıyor olsalar da, işletmenin uzun dönemli eğilimlerini görmek amacıyla yapılacak dinamik analizlerde, enflasyonun finansal veriler üzerindeki yanıltıcı etkisinin arındırılması gereklidir.
Cevap
Yanlış olan ifade, bankanın özkaynak kârlılığına, yatırım fonunun ise likidite ve faiz karşılama oranına odaklandığını belirten ifadedir.
Kredi tahsis eden kuruluşlar (bankalar), sağladıkları fonların ve faizlerin geri ödenme kapasitesini ölçmek amacıyla temel olarak işletmenin likidite durumuna, nakit akışlarına ve faiz karşılama oranına odaklanırlar. Buna karşın pay senedi yatırımcıları (yatırım fonları), işletmenin büyüme potansiyeline, özkaynak kârlılığına (ROE) ve piyasa değerinin maksimizasyonuna odaklanır. Doğru cevaptaki ifadede bu iki tarafın analizdeki temel odak noktaları kasıtlı olarak birbirinin yerine kullanılmıştır ve bu durum ifadeyi yanlış yapmaktadır.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Finansal Analiz Türleri ve Kullanıcı Profillerinin Bilgi İhtiyaçları