Examkin

Soru

Zorluk: OrtaNakit ve Pazarlanabilir Menkul Kıymet Yönetimi

Uzun yıllardır nakit giriş ve çıkışları son derece düzenli ve öngörülebilir olan köklü bir üretim işletmesi, temel olarak günlük faaliyetlerini aksatmamak amacıyla nakit bulundurmakta ve nakit yönetiminde stok yönetimi yaklaşımını (Baumol Modeli) kullanmaktadır. Ancak işletme, son dönemde girdiği yeni pazarlardaki belirsizlikler nedeniyle nakit akışlarında yüksek dalgalanmalar (stokastik yapı) yaşamaya başlamış ve beklenmedik durumlara karşı finansal esnekliğini koruma ihtiyacı doğmuştur. Aynı zamanda işletme, kârlılık ile likidite arasındaki ödünleşimi optimize etmek için operasyonel nakit döngüsünü iyileştirmeyi hedeflemektedir.

Buna göre, işletmenin finansman yöneticisinin; nakit bulundurma güdüsünde, tercih etmesi gereken nakit yönetimi modelinde ve nakit döngüsünü iyileştirmeye yönelik operasyonel stratejisinde sırasıyla nasıl bir değişime gitmesi en uygundur?

  1. İhtiyat güdüsü / Miller-Orr Modeli / Alacak tahsilat süresi kısaltılmalı, ticari borç ödeme süresi uzatılmalıCevap
  2. B
    Spekülasyon güdüsü / Miller-Orr Modeli / Alacak tahsilat süresi uzatılmalı, ticari borç ödeme süresi kısaltılmalı
  3. C
    İhtiyat güdüsü / Baumol Modeli / Alacak tahsilat süresi kısaltılmalı, ticari borç ödeme süresi kısaltılmalı
  4. D
    İşlem güdüsü / Miller-Orr Modeli / Alacak tahsilat süresi uzatılmalı, ticari borç ödeme süresi uzatılmalı
  5. E
    Spekülasyon güdüsü / Baumol Modeli / Alacak tahsilat süresi kısaltılmalı, ticari borç ödeme süresi uzatılmalı

Cevap

Finansman yöneticisi; beklenmedik durumlara karşı 'İhtiyat güdüsü' ile hareket etmeli, nakit akışlarındaki dalgalanmalar nedeniyle 'Miller-Orr Modeli'ne geçmeli ve nakit döngüsünü iyileştirmek için alacak tahsilat süresini kısaltıp ticari borç ödeme süresini uzatmalıdır.
Doğru seçenekte, senaryoda belirtilen 'beklenmedik durumlar' ifadesi tam olarak İhtiyat Güdüsü ile eşleşmektedir. 'Yüksek dalgalanmalar (stokastik yapı)' doğrudan Miller-Orr Modeli'nin kullanım alanıdır. Likidite ile kârlılık arasındaki ödünleşimi optimize ederek nakit pozisyonunu güçlendirmek için ise nakit girişlerinin (tahsilatların) hızlandırılıp, nakit çıkışlarının (borç ödemelerinin) ticari ilişkileri bozmayacak ölçüde yavaşlatılması/uzatılması operasyonel olarak en doğru stratejidir.

Adım Adım Çözüm

1
Senaryodaki değişim ihtiyacına göre yeni nakit bulundurma güdüsünü belirlemek.
İşletme 'beklenmedik durumlara karşı finansal esnekliğini koruma ihtiyacı' duyduğu için yeni güdü İhtiyat Güdüsü'dür.
İşlem güdüsü günlük rutinleri, spekülasyon güdüsü fırsatları, ihtiyat güdüsü ise beklenmeyen kriz veya dalgalanmaları karşılamayı hedefler.
2
Nakit akışlarının yeni yapısına uygun nakit yönetim modelini seçmek.
Nakit akışları düzenli ve öngörülebilirken kullanılan Baumol Modeli terk edilmeli, dalgalı ve belirsiz (stokastik) yapılar için tasarlanan Miller-Orr Modeli tercih edilmelidir.
Miller-Orr modeli, alt ve üst kontrol limitleri belirleyerek nakit giriş ve çıkışlarının rastgele dalgalandığı durumlarda optimum nakit seviyesini yönetmeyi sağlar.
3
Nakit döngüsünü iyileştirecek operasyonel stratejiyi formüle etmek.
Nakit döngüsünü (nakit dönüşüm süresini) kısaltmak için nakit girişleri hızlandırılmalı (alacak tahsilat süresi kısaltılmalı) ve nakit çıkışları yavaşlatılmalıdır (ticari borç ödeme süresi uzatılmalıdır).
Nakit Döngüsü = Stok Devir Süresi + Alacak Tahsilat Süresi - Ticari Borç Ödeme Süresi. Likiditeyi artırmak için bu matematiksel eşitliğin sonucunun küçültülmesi gerekir.

Anahtar Kavram

Nakit Yönetim Modelleri ve Nakit Döngüsü Stratejileri
Bu soruyu puanla

Konular

Nakit ve Pazarlanabilir Menkul Kıymet Yönetimi

Bu konudan daha fazla soru