Omega A.Ş. yönetim kurulu, cari dönem kârının dağıtımına ilişkin aldığı kararda; işletmenin mevcut likidite pozisyonunu korumak ve nakit çıkışını engellemek amacıyla, dağıtılabilir kârın tamamını ödenmiş sermayeye ilave edeceğini ve karşılığında ihraç edilecek yeni payları mevcut ortaklara dağıtacağını duyurmuştur. Ayrıca sürecin işleyişine dair yapılan açıklamada, "yatırımcıların bu kâr payı hakkından yararlanabilmeleri için şirketin pay defterine (siciline) isimlerinin işlenmiş olması gereken son gün" özellikle vurgulanmıştır.
Bu senaryoda uygulanan temettü ödeme türünün işletmenin finansal yapısına etkisi ve metinde vurgulanan kritik tarih eşleştirmesi dikkate alındığında, aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?
- Bedelsiz pay senedi (hisse senedi) temettüsü uygulanmaktadır; bu işlem sonucunda işletmenin toplam özkaynak büyüklüğü değişmez, sadece özkaynak kalemleri arasında yer değiştirme olur ve vurgulanan kritik tarih 'Kayıt (Sicil) Tarihi'dir.Cevap
- BBorç senedi (scrip) temettüsü uygulanmaktadır; bu yöntem dağıtılmayan kârları azalttığı için dış kaynak ihtiyacını (DKİ) doğrudan artırır ve vurgulanan kritik tarih 'İlan Tarihi'dir.
- CMülkiyet (ayni) temettüsü uygulanmaktadır; bu karar yöneticiler ile hissedarlar arasındaki çıkar çatışmasını büyüterek temsil (vekalet) sorununu tetikler ve vurgulanan kritik tarih 'Ödeme Tarihi'dir.
- DBedelsiz pay senedi (hisse senedi) temettüsü uygulanmaktadır; ancak M&M (Modigliani-Miller) teorisine göre bu işlem firmanın piyasa değerini doğrudan artırır ve vurgulanan kritik tarih 'Temettüsüz İşlem (Ex-Dividend) Tarihi'dir.
- EBorç senedi (scrip) temettüsü uygulanmaktadır; bu işlem hissedarlar için sürekli bir olağan anüite nakit akışı yaratır ve vurgulanan kritik tarih 'Kayıt (Sicil) Tarihi'dir.
Cevap
Senaryoda açıklanan durum bedelsiz pay senedi temettüsüdür ve bu işlemin sonucunda işletmenin toplam özkaynak büyüklüğü değişmezken, vurgulanan hak sahipliği tarihi Kayıt (Sicil) Tarihi'dir.
Verilen senaryoda kârın nakit yerine hisse senedi olarak verilmesi kararı 'Bedelsiz Pay Senedi Temettüsü'nü ifade eder. Bu uygulamada dağıtılabilir kârlar, bilançodaki özkaynaklar grubu içerisinde ödenmiş sermaye kalemine aktarılır; işletmeden dışarıya bir varlık veya nakit çıkışı olmadığı için toplam özkaynak büyüklüğünde bir değişiklik yaşanmaz. Ek olarak, yatırımcıların bu haktan yasal olarak faydalanabilmesi için şirketin resmi pay defterinde isimlerinin yer alması gereken son gün 'Kayıt (Sicil) Tarihi' (Record Date) olarak adlandırılır. Doğru cevap, hem temettü türünü, hem finansal etkisini hem de kritik tarihi eksiksiz ve hatasız bir biçimde tanımlamaktadır.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Temettü ödeme türlerinin tanımı, finansal tablolara etkileri ve temettü dağıtım takvimindeki kritik tarihlerin işlevleri.