Finansal başarısızlığın önceden tahmin edilmesinde kullanılan Altman Z-Skor Modeli, işletmenin likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve finansal yapı durumunu çeşitli finansal oranlar yardımıyla tek bir göstergeye dönüştürür. Bu gösterge sayesinde işletmelerin potansiyel iflas tehlikeleri önceden tespit edilebilir.
Buna göre, bir işletmenin finansal verilerini inceleyen bir analistin, aşağıdaki eğilimlerden hangisini "finansal başarısızlık (iflas) riskinin arttığına" dair olumsuz ve güçlü bir kanıt olarak değerlendirmesi gerekir?
- Net çalışma sermayesinin toplam varlıklara oranının sürekli azalarak negatif değerler seviyesine inmesiniCevap
- BYöneticiler ve hissedarlar arasındaki çıkar çatışmalarından doğan temsil maliyetlerinin zamanla azalarak sıfıra yaklaşmasını
- CHızla artan stok kalemlerinin asit-test (hızlı) oranını doğrudan yukarı çekerek işletmenin kağıt üzerindeki ödeme gücünü artırmasını
- Dİşletmenin istikrarlı faaliyet nakit girişlerine sahip olmasına rağmen bu fonların büyük kısmının borç anapara ödemelerinde kullanılmasını
- Eİşletmenin hiçbir şekilde yabancı kaynak (borç) kullanmaması sebebiyle finansal kaldıraç derecesinin sıfır olmasını
Cevap
İşletmenin net çalışma sermayesinin toplam varlıklara oranının sürekli azalarak negatif değerlere inmesi iflas riskinin güçlü bir göstergesidir.
Net çalışma sermayesi, bir işletmenin kısa vadeli yükümlülüklerini (borçlarını) dönen varlıklarıyla ödeyebilme gücünü temsil eder. Bu değerin sürekli azalarak negatif bir seviyeye inmesi, kısa vadeli borçların likit varlıkları aştığı anlamına gelir. Bu tablo, finansal literatürde 'teknik iflas' olarak adlandırılır ve işletmenin nakit krizine girerek iflasa sürüklenme ihtimalinin en temel ve en güçlü habercisidir.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Finansal başarısızlık göstergeleri ve teknik iflas belirtileri (Altman Z-Skoru bileşenleri)