Nakit ve pazarlanabilir menkul kıymet yönetiminde temel amaç, işletmenin günlük faaliyetlerini aksatmayacak yeterli likiditeyi sağlamak ve aynı zamanda atıl nakit tutmanın yaratacağı fırsat maliyetini (kârlılıktan fedakârlığı) minimize etmektir.
Buna göre, nakit yönetimini ve nakit döngüsünü optimize etmek isteyen rasyonel bir finans yöneticisinin aşağıdakilerden hangisini yapması beklenir?
- Nakit giriş ve çıkışlarının rastgele dalgalandığı durumlarda, alt ve üst kontrol sınırları ile hedef nakit bakiyesini belirleyen Miller-Orr modelini kullanmasıCevap
- BNakit akışlarının belirsiz ve dalgalı olduğu dönemlerde, optimum nakit büyüklüğünü belirlemek için sadece işlem ve fırsat maliyetini dikkate alan Baumol modelini uygulaması
- CNakit dönüşüm döngüsünü kısaltarak işletmenin likiditesini artırmak amacıyla, müşterilere sunulan vadeleri esnetip alacak tahsilat süresini uzatması
- DNakit planlaması yaparken nakit akım tablosu yerine fon akım tablosunu temel alarak, net işletme sermayesindeki her artışı doğrudan kullanılabilir nakit artışı olarak değerlendirmesi
- ELikidite ve kârlılık ödünleşiminde (trade-off) kârlılığı maksimize etmek adına, işlem ve ihtiyat amaçlı nakit bulundurmaktan tamamen vazgeçerek tüm fonları spekülatif yatırımlara yönlendirmesi
Cevap
Doğru uygulama, nakit akışlarının rastgele dalgalandığı belirsizlik durumlarında alt ve üst kontrol sınırları belirleyerek nakit bakiyesini yöneten Miller-Orr modelinin kullanılmasıdır.
Nakit giriş ve çıkışlarının kesin olarak bilinemediği ve rastgele dalgalanmalar gösterdiği koşullarda en uygun nakit yönetimi modeli Miller-Orr modelidir. Bu model, nakit bakiyesinin önceden belirlenmiş bir alt (L) ve üst (H) sınır arasında serbestçe dalgalanmasına izin vererek, nakit yetersizliği riski ile atıl nakit tutmanın fırsat maliyeti arasındaki ödünleşimi (trade-off) en rasyonel şekilde dengeler.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Nakit ve Pazarlanabilir Menkul Kıymet Yönetimi Stratejileri