Kamu borçlarının normal itfa (ödeme) yöntemlerinden biri olan 'borsadan satın alma' usulü ile 'kura usulü' (çizili itfa) karşılaştırıldığında; tahvillerin piyasa fiyatının nominal (başabaş) değerin altında olduğu bir durumda hazinenin borsadan satın alma yöntemini tercih etmesinin temel mali gerekçesi aşağıdakilerden hangisidir?
- ABorç senetlerinin vadesini uzatarak faiz yükünü konsolidasyon yoluyla hafifletmek
- Tahvilleri nominal değerinden daha düşük bir bedelle piyasadan toplayarak maliyet tasarrufu sağlamakCevap
- CBorç ödemelerini tek taraflı bir kararla süresiz olarak durdurmak ve borcun reddedildiğini ilan etmek
- DTahvillerin piyasa fiyatı nominal değerin üzerindeyken kura usulü yerine bu yöntemi kullanarak tahvil sahiplerine prim ödemek
- EDevletin ödeme gücünü geçici olarak kaybettiğini belirterek itfa işlemlerini belirsiz bir tarihe ertelemek
Cevap
Tahvillerin piyasa değerinin nominal değerin altında olması durumunda, devletin bu senetleri piyasadan (borsadan) satın alarak itfa etmesi, borcun nominal bedelinden daha az bir ödemeyle kapatılmasını sağlayarak maliyet tasarrufu yaratır.
Kamu borç senetlerinin borsadaki piyasa fiyatı, nominal (üzerinde yazılı) değerinin altına düştüğünde; hazinenin bu senetleri vadesini beklemeden borsadan satın alarak iptal etmesi, borcun nominal değerinden daha ucuza kapatılmasını sağlar. Bu durum hazine için doğrudan bir maliyet tasarrufu ve kâr anlamına gelir. Kura usulünde ise çekilen kurada çıkan senedin sahibi kim olursa olsun ona nominal değer üzerinden ödeme yapılması gerektiğinden, düşük fiyat dönemlerinde borsadan satın alma daha avantajlıdır.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Borsadan Satın Alma Yönteminde Maliyet Avantajı
Daha Fazla Pratik
İtfa sandıklarının (Amortisman ve İtfa Sandığı) bu süreçteki operasyonel rolünü inceleyiniz.
Tahmini Süre:1m 15s