Hazine'nin nakit yönetimini etkinleştirmek ve piyasadaki likidite dengesini sağlamak amacıyla başvurduğu iç borçlanma enstrümanları, yatırımcı profiline ve makroekonomik beklentilere göre şekillenmektedir. Bu enstrümanlar ihraç edilirken iskontolu, kuponlu, değişken faizli veya TÜFE'ye endeksli olma gibi çeşitli getiri ve vade özellikleri tasarlanır.
Yurt içi piyasalarda ihraç edilen bu senetlerin genel karakteristikleri ve Türkiye'nin mevcut iç borç stok yapısı dikkate alındığında, aşağıda verilen bilgilerden hangisi yanlıştır?
- Yurt içi piyasalardan döviz cinsinden sağlanan fonları temsil eden ve vadesi bir yıl ile daha uzun süreli olan Hazine bonoları, iç borç stokunun konsolide borçlar kaleminde raporlanmaktadır.Cevap
- Bİç borç yönetiminde kur riskini minimize etmek stratejik bir öncelik olmasına rağmen, mevcut stok içerisinde yalnızca Türk Lirası cinsinden değil; döviz cinsi ve dövize endeksli senetler de belirli bir paya sahiptir.
- CBorçlanmanın ortalama vadesini uzatabilmek ve yatırımcıyı olası enflasyon şoklarına karşı korumak amacıyla ihraç edilen TÜFE'ye endeksli devlet tahvilleri, asli olarak kuponlu menkul kıymet statüsündedir.
- DPiyasa faiz oranlarında düşüş trendi beklendiği dönemlerde Hazine'nin borçlanma maliyetini azaltma stratejisi, yeni ihraçlarda sabit faizli senetler yerine değişken faizli tahvillerin ağırlığını artırmayı gerektirir.
- ESatışa sunulduğunda üzerinde dönemsel bir faiz ödemesi bulunmayan iskontolu senetler nominal değerin altında bir fiyatla ihraç edilirken, belirli periyotlarda getiri sağlayanlar kuponlu tahviller olarak işlem görür.
Cevap
Yanlış olan ifade, Hazine bonolarının bir yıldan uzun vadeli ve konsolide borç olabileceğini savunan seçenektir. Bir yıldan uzun vadeli borçlanma senetleri Hazine Bonosu değil, Devlet Tahvili olarak adlandırılmaktadır.
Devlet İç Borçlanma Senetleri (DİBS), ihraç edildikleri vadelere göre kesin bir ayrıma tabidir. Vadesi bir yıldan kısa olan enstrümanlara 'Hazine Bonosu', bir yıl ve daha uzun olanlara ise 'Devlet Tahvili' denilmektedir. Doğru yanıtta yer alan 'vadesi bir yıl ve daha uzun süreli olan Hazine bonoları' tanımı, kendi içinde çelişkili ve hatalı bir ifadedir. Bir senedin vadesi bir yılı aştığı andan itibaren teknik olarak bono değil, tahvil niteliği kazanır. Ayrıca, kısa vadeli olan Hazine bonoları yapıları gereği konsolide borç kaleminde değil, dalgalı borçlar arasında raporlanmaktadır.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
İç Borçlanma Araçlarının Vade ve Türlerine Göre Sınıflandırılması
Tahmini Süre:2m 0s