Bir ülkede art arda üç çeyrek boyunca fiyatlar genel düzeyinde ivmelenen bir artış gözlemlenmiş ve aynı dönemde kamu kesimi finansman açığı ortaya çıkmıştır. Ekonomi yönetimi, bu açığı finanse ederken aynı zamanda yürütülen dezenflasyon programına destek olmayı hedeflemektedir.
Bu amaca ulaşmak için ekonomi yönetiminin tercih etmesi gereken en uygun borçlanma stratejisi aşağıdakilerden hangisidir?
- Satın alma gücünü daraltmak amacıyla banka dışı özel kesime yönelik uzun vadeli devlet tahvili ihraç edilmesiCevap
- BFinansman maliyetini düşük tutmak için Merkez Bankası'ndan kısa vadeli avans kullanımına ağırlık verilmesi
- CVadesi gelmiş uzun vadeli devlet borçlarının kısa vadeli borç senetleriyle değiştirilerek itfa edilmesi
- DDışlama (crowding-out) etkisini engellemek prensibiyle borçlanmadan kaçınılarak açığın tamamen parasallaştırılması
- ETicari bankaların kaydi para yaratma kapasitesini destekleyecek biçimde banka kesimine kısa vadeli hazine bonosu satılması
Cevap
Satın alma gücünü daraltmak amacıyla banka dışı özel kesime yönelik uzun vadeli devlet tahvili ihraç edilmesi
Doğru seçenek, enflasyonla mücadelede borçlanma politikasının iki temel altın kuralını (kaynak ve vade) doğru bir şekilde bir araya getirmektedir. Enflasyonist açıkla mücadele ederken piyasadaki efektif talebi kısmak gerekir. Bunun için borçlanmanın kaynağı 'banka dışı özel kesim' (bireyler ve firmalar) olmalıdır; böylece bu kesimlerin tüketim ve yatırım harcamaları kısılarak toplam talep daraltılır. İkinci olarak, borcun vadesi 'uzun' (tahvil vb.) olmalıdır ki emilen bu satın alma gücü kısa sürede tekrar piyasaya dönmesin.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Enflasyonla Mücadelede Borçlanmanın Kaynağı ve Vadesi