Examkin

Question

Difficulty: HardVade Yapısı: Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi

Faiz oranlarının vade yapısını açıklayan Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi (Market Segmentation Hypothesis) çerçevesinde; yatırımcıların risk algısı veya yasal zorunluluklar nedeniyle sadece belirli vadelerdeki menkul kıymetleri tercih ettiği varsayıldığında, kısa vadeli piyasada fon arzı fazlası oluşurken uzun vadeli piyasada fon talebi fazlası (tahvil arzı artışı) meydana gelmesinin verim eğrisi üzerindeki etkisi ve bu hipotezin ampirik bulgularla çelişen en temel zayıflığı aşağıdakilerin hangisinde doğru verilmiştir?

  1. Verim eğrisi yukarı doğru eğimli (pozitif) bir hal alır; ancak hipotez farklı vadeli faiz oranlarının zaman içinde neden aynı yönde hareket ettiğini açıklayamaz.Answer
  2. B
    Tahviller birbirinin mükemmel ikamesi olduğu için verim eğrisi yatay kalır; ancak hipotez kısa vadeli faizlerin neden daha düşük olduğunu açıklayamaz.
  3. C
    Verim eğrisi aşağı doğru eğimli (negatif) bir hal alır; ancak hipotez yatırımcıların neden her zaman uzun vadeyi tercih ettiğini açıklayamaz.
  4. D
    Yatırımcılar likidite primi talep ettiği için verim eğrisi her zaman pozitif eğimli kalır; ancak hipotez verim eğrisinin neden bazen aşağı eğimli olduğunu açıklayamaz.
  5. E
    Faiz oranları tüm vadelerde aynı oranda artar; ancak hipotez piyasalar arasındaki arbitraj imkanlarının neden sınırlı olduğunu açıklayamaz.

Answer

Verim eğrisi yukarı doğru eğimli (pozitif) bir hal alır; ancak hipotez farklı vadeli faiz oranlarının zaman içinde neden aynı yönde hareket ettiğini açıklayamaz.
Doğru seçenek, hipotezin temel varsayımı olan piyasaların bağımsızlığına dayanır. Kısa vadeli piyasada fon arzı fazlası faizleri düşürürken, uzun vadeli piyasada fon talebi fazlası faizleri yükseltir. Sonuç olarak uzun vadeli faizler kısa vadeli faizlerden daha yüksek olur ve verim eğrisi yukarı eğimli hale gelir. Teorinin en büyük eksikliği, ampirik olarak gözlemlenen farklı vadeli faizlerin birlikte hareket etme (co-movement) eğilimini açıklayamamasıdır.

Step-by-Step Solution

1
Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi'nin temel varsayımını analiz et.
Farklı vadeli tahviller birbirinin ikamesi değildir; her vade dilimi (kısa, orta, uzun) bağımsız bir piyasadır.
Yatırımcıların tercihleri ve yasal kısıtlamalar piyasalar arası geçişkenliği engeller.
2
Kısa vadeli piyasadaki fon arzı fazlasının etkisini belirle.
ikısai_{kısa} (kısa vadeli faiz oranı) düşer.
Fon arzı fazlası, tahvil talebinin yüksek olduğu anlamına gelir ve faizleri aşağı çeker.
3
Uzun vadeli piyasadaki fon talebi (tahvil arzı) fazlasının etkisini belirle.
iuzuni_{uzun} (uzun vadeli faiz oranı) yükselir.
Fon talebi fazlası, tahvil arzının arttığını gösterir; bu da tahvil fiyatlarını düşürür ve faizleri yükseltir.
4
Verim eğrisinin şeklini ve teorinin ampirik zayıflığını sentezle.
iuzun>ikısai_{uzun} > i_{kısa} olduğu için pozitif eğimli verim eğrisi oluşur; teorik zayıflık ise faizlerin korelasyonunu (birlikte hareketini) açıklayamamasıdır.
Piyasalar birbirinden tamamen bağımsızsa, birindeki faiz değişimi diğerini etkilememelidir; ancak gerçekte faizler birlikte hareket eder.

Key Concept

Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi'nde faizler, her vadenin kendi içindeki arz ve talep koşullarına göre belirlenir ve vadeler arası geçiş yoktur.

Practice More

Likidite Primi Hipotezi'nin, Piyasa Bölünmüşlüğü ve Beklentiler hipotezlerinin eksikliklerini nasıl giderdiğini inceleyiniz.
Estimated Time:2m 0s
Rate this question

Topics

Vade Yapısı: Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi

More questions from this topic