Bir tekstil firması, sezonluk sipariş artışlarından kaynaklanan geçici dönen varlık ihtiyacının tamamını ve üretim faaliyetlerinin aksamaması için elinde bulundurması gereken sürekli dönen varlıklarının belirli bir kısmını kısa vadeli yabancı kaynaklarla karşılamaktadır. İşletmenin duran varlıkları ve geriye kalan sürekli dönen varlıkları ise devamlı sermaye (uzun vadeli borç ve özkaynak) ile finanse edilmektedir.
Buna göre, işletmenin tercih ettiği çalışma sermayesi finansman yaklaşımı ve bu yaklaşımın doğuracağı sonuç aşağıdakilerden hangisinde doğru ifade edilmiştir?
- Atılgan (agresif) bir finansman stratejisi uygulanmaktadır; bu durum işletmenin likidite riskini artırırken beklenen karlılık oranını da yükseltir.Answer
- Bİhtiyatlı bir finansman stratejisi tercih edilmiştir; kısa vadeli borçlanma maliyetlerinin düşük olması işletmenin genel riskini azaltır.
- CUyumlu (dengeli) bir strateji izlenmektedir; varlıkların ve kaynakların vadeleri tam olarak eşleştiği için likidite sıkıntısı yaşanma ihtimali ortadan kalkmıştır.
- DAtılgan (agresif) bir strateji uygulanmaktadır; kısa vadeli yabancı kaynakların ağırlıkta olması net işletme sermayesini pozitif yönde artırarak karlılığı düşürür.
- EKısa vadeli borç kullanımının yüksek olması işletmenin faaliyet kaldıracını artırmıştır; bu durum satışlardaki dalgalanmaların kar üzerindeki etkisini sınırlayarak riski düşürür.
Answer
İşletme, sürekli dönen varlıklarının bir kısmını kısa vadeli yabancı kaynaklarla finanse ettiği için atılgan (agresif) bir strateji izlemektedir. Bu strateji likidite riskini artırmakla birlikte, beklenen karlılığı yükseltir.
Doğru yanıt, işletmenin atılgan (agresif) bir finansman stratejisi izlediğini ve bu durumun risk-karlılık düzeyini artırdığını belirten ifadedir. Atılgan finansman politikasında, geçici dönen varlıkların tamamı ile sürekli dönen varlıkların (ve bazen duran varlıkların) bir kısmı kısa vadeli yabancı kaynaklarla finanse edilir. Kısa vadeli kaynakların maliyetinin uzun vadeli kaynaklara göre genellikle daha düşük olması toplam finansman giderlerini azaltarak karlılığı artırır. Ancak, kısa sürede geri ödenmesi gereken borç miktarının yüksek olması, işletmenin net işletme sermayesini daraltır ve likidite (ödeme güçlüğü) riskini önemli ölçüde yükseltir.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Çalışma Sermayesine Yatırım ve Finansman Politikaları: Atılgan, İhtiyatlı ve Uyumlu Finansman Stratejileri ile Risk-Getiri İlişkisi