Ön ödemeli abonelik sistemi ve geniş bayi ağı ile hizmet veren kurumsal bir telekomünikasyon şirketinin finansal yapısı ve faaliyet döngüsü incelendiğinde şu tespitler yapılmıştır:
I. Şirket, abonelik satışlarından elde ettiği nakit girişlerini anında (peşin) gerçekleştirirken, altyapı sağlayıcılarına ve donanım tedarikçilerine olan ödemelerini ortalama gün vadeli yapmaktadır. Bu yapı, şirketin kısa vadeli yabancı kaynaklarının toplam dönen varlıklarını aşmasıyla sonuçlanmıştır.
II. Şirketin faaliyetlerinin en yavaş olduğu kış aylarında dahi, sistemin kesintisiz çalışabilmesi ve olağan ödemelerin yapılabilmesi için bilançosunda bulundurmak zorunda olduğu minimum nakit ve yedek parça stok düzeyi mevcuttur.
III. Yaz aylarında artan uluslararası dolaşım (roaming) taleplerini ve dönemsel kampanyaları karşılayabilmek için geçici süreliğine ek ön ödemeli kart stoğu ve ilave kısa vadeli likidite bulundurulmaktadır.
Bu tespitler ışığında, şirketin çalışma sermayesi kavramları ve türleri bağlamındaki durumuyla ilgili aşağıdakilerden hangisi kesinlikle doğrudur?
- Şirketin tahsilat ve ödeme politikası yapısal olarak negatif net çalışma sermayesi yaratmakta olup; kış aylarındaki minimum dönen varlık ihtiyacı sürekli çalışma sermayesini, yaz aylarındaki ek likidite ihtiyacı ise dalgalı (geçici) çalışma sermayesini ifade eder.Answer
- BŞirketin kısa vadeli yabancı kaynaklarının dönen varlıkları aşması brüt çalışma sermayesinin negatif olduğunu gösterir ve bu durum işletmenin düşük riskli muhafazakar bir finansman politikası izlediğinin kanıtıdır.
- CYaz aylarındaki dönemsel ek nakit ihtiyacı sürekli çalışma sermayesini temsil ederken, şirketin tahsilatlarını ödemelerinden önce yapması nakit döngüsünü pozitif büyüklüğe ulaştırarak net çalışma sermayesi açığını kapatır.
- DKış aylarında elde tutulan minimum stok ve nakit tutarı doğrudan net çalışma sermayesini oluşturur; bu kalemlerin asit-test oranına dahil edilmemesi şirketin likidite gücünü olduğundan düşük gösterir.
- EŞirketin peşin tahsilat döngüsü fon akım tablosunda sürekli çalışma sermayesi fazlası yaratır; dönen varlıkların kısa vadeli borçlardan düşük kalması ise net değil brüt çalışma sermayesi noksanlığı yaşandığını gösterir.