Türkiye'de Hazine ve Maliye Bakanlığı, kamu borç yönetiminde karşılaşılan piyasa risklerini (kur, faiz ve likidite) asgari düzeye indirmek için belirli 'stratejik ölçütler' (göstergeler) uygulamaktadır.
Buna göre, borç stokunun hem döviz kuru hem de faiz oranı riskine karşı duyarlılığını azaltmayı hedefleyen bir borçlanma stratejisinde aşağıdakilerden hangisinin ön plana çıkması beklenir?
- İç borçlanmada Türk lirası cinsinden ve sabit getirili enstrümanların ihraç payının artırılmasıAnswer
- BFaiz maliyetlerini hızlıca düşürmek için ortalama vadesi bir yıldan kısa olan dalgalı borç ihraçlarına ağırlık verilmesi
- CKur riskini piyasaya dağıtmak amacıyla iç borçlanmada ağırlıklı olarak dövize endeksli senetlerin tercih edilmesi
- Dİtfa baskısını hafifletmek için vadesi gelen piyasa borçlarının idari kararla mecburi tahkim (konsolidasyon) işlemine tabi tutulması
- Eİhraç riskini sınırlandırmak için borçlanma ihalelerinde yalnızca tek fiyat (Hollanda) usulünün kullanılması
Answer
İç borçlanmada Türk lirası cinsinden ve sabit getirili enstrümanların ihraç payının artırılması
Doğru yanıt, borç stokunun dış şoklara karşı dayanıklılığını en üst düzeye çıkaran seçenektir. Döviz kuru riskinden kaçınmak için Hazine borçlanmasının 'Türk lirası cinsinden' yapılması temel bir stratejik ölçüttür. Faiz riskinden (gelecekte faizlerin yükselmesi ihtimalinden) korunmak için ise değişken (TÜFE/TLREF vb.) faiz yerine 'sabit getirili/faizli' senetler ihraç edilir. Bu sayede ödeme projeksiyonları kesinleşir ve bütçe üzerindeki belirsizlik ortadan kalkar.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Hazine Borç Yönetimi Stratejik Ölçütleri