Kamu borç yönetiminde, vadesi gelmiş veya yaklaşmış olan kısa vadeli (dalgalı) borçların, daha uzun vadeli (konsolide) borçlar ile değiştirilmesi olarak tanımlanan borç tahkimi (konsolidasyon) işleminin, ekonomideki toplam likidite ve para arzı üzerindeki temel etkisi aşağıdakilerden hangisidir?
- APiyasaya yeni likidite enjekte ederek toplam talebi ve enflasyonu artıran genişlemeci bir etki yaratır.
- Kısa vadeli senetlerin para benzeri (likidite) niteliğinin uzun vadeli tahvillere göre daha yüksek olması nedeniyle piyasada daraltıcı bir likidite etkisi doğurur.Answer
- CSadece borcun faiz oranını aşağı çekerek bütçe üzerindeki faiz yükünü hafifletir ancak likidite üzerinde herhangi bir değişim meydana getirmez.
- DKısa vadeli borçların tamamen silinmesini sağlayarak toplam kamu borç stokunu nominal olarak azaltan bir etki gösterir.
- EDış borçların yerli para cinsinden iç borçlara dönüştürülmesiyle döviz kurları üzerindeki baskıyı ortadan kaldırır.
Answer
Borç tahkimi, kısa vadeli senetlerin para benzeri niteliğinin uzun vadeli tahvillere göre daha yüksek olması sebebiyle piyasada daraltıcı bir likidite etkisi doğurur.
Tahkim işlemi, piyasada likidite derecesi çok yüksek olan (para benzeri) kısa vadeli hazine bonolarının, likidite derecesi daha düşük olan uzun vadeli devlet tahvilleriyle değiştirilmesidir. Bu değişim, özel sektörün ve hanehalkının elindeki 'likit varlık' toplamını azalttığı için ekonomide daraltıcı (negatif likidite) bir etki yaratır. Bu yönüyle tahkim, sadece bir borç yönetim aracı değil, aynı zamanda enflasyonist baskıları azaltmak için kullanılan bir maliye politikası aracıdır.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Negatif Likidite Etkisi