Kamu borç yönetiminde borç stokunun risk ve vade yapısını iyileştirmek amacıyla farklı operasyonlar uygulanmaktadır. Bir ekonomide Hazine; piyasadaki kısa vadeli dalgalı borçları, yatırımcıların rızasını gözeterek ve onlara ek menfaatler sunarak uzun vadeli konsolide borçlara dönüştürmüştür. Ancak bu operasyon sırasında, borç senetlerinin taşıdığı nominal faiz oranlarında herhangi bir indirime gidilmemiştir.
Bu borç yönetimi operasyonunun niteliği ve temel amacı hakkında aşağıdakilerden hangisi söylenebilir?
- İşlem bir borç konsolidasyonudur (tahkim) ve öncelikli amacı, yakın vadeli itfa baskısını hafifleterek Hazinenin nakit yönetimini rahatlatmaktır.Answer
- BGerçekleştirilen işlem bir borç değiştirimidir (konversiyon) ve devletin gelecekteki borç servis maliyetini düşürmeyi hedefler.
- CHazine vadesi gelen borçları ödeyemediği için bu durum teknik olarak bir moratoryum ilanı niteliği taşır.
- DKısa vadeli borçların uzun vadeye yayılması işlemi, borcun doğrudan paraya çevrilmesi (monetizasyon) yoluyla finanse edildiğini gösterir.
- EBu operasyon sonucunda Hazinenin dalgalı borç stoku genişlerken, konsolide borç stokunda daralma meydana gelir.
Answer
İşlem bir borç konsolidasyonudur (tahkim) ve öncelikli amacı, yakın vadeli itfa baskısını hafifleterek Hazinenin nakit yönetimini rahatlatmaktır.
Borç konsolidasyonu (tahkim), devletin kısa vadeli (dalgalı) borçlarını uzun vadeli veya süresiz borçlar (konsolide borç) haline getirmesidir. Soru metninde açıkça kısa vadeli senetlerin uzun vadeli olanlarla değiştirildiği ve faiz indirimi yapılmadığı belirtilerek konversiyon (değiştirim) ihtimali elenmiştir. Tahkimin temel işlevi, Hazinenin kısa vadeli borç ödeme (itfa) yükünü ileri bir tarihe erteleyerek mevcut nakit sıkışıklığını çözmektir.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Borç Konsolidasyonu (Tahkim) ve Borç Konversiyonu (Değiştirim) Arasındaki Farklar