Examkin

Question

Difficulty: MediumBorçlanmayı Teşvik Edici Ek Menfaatler ve Garantiler

Kamu otoritesi, ihraç ettiği borçlanma senetlerinin piyasada kabul görmesini sağlamak ve yatırımcı tabanını genişletmek amacıyla çeşitli teşvik edici mekanizmalar kullanır. Bu mekanizmalar literatürde temel olarak 'garantiler' ve 'ek menfaatler' şeklinde sınıflandırılmaktadır. Garantiler daha çok yatırımcıyı olası ekonomik dalgalanmalara karşı korumayı hedeflerken; ek menfaatler, yatırımcının getirisini artırmaya veya ona işlem esnekliği sağlamaya yönelik uygulamalardır.

Bu açıklamalara göre, aşağıdakilerin hangisinde borçlanmayı teşvik edici mekanizmalara ilişkin sırasıyla bir 'garanti' ve bir 'ek menfaat' uygulaması doğru olarak örneklendirilmiştir?

  1. A
    Borçlanma senedinden elde edilen faiz gelirlerinin vergiden istisna tutulması / İtfa aşamasında döviz kurundaki artış oranının anaparaya yansıtılması
  2. B
    Tahvil sahiplerine senedi vadeden önce nakde çevirme hakkı tanınması / Belirli dönemlerde çekiliş yapılarak bazı yatırımcılara ikramiye verilmesi
  3. Anapara ödemesinin altın fiyatlarına endekslenmesi / Tahvillerin başabaş değerinin altında bir bedelle ihraç edilmesiAnswer
  4. D
    Senetlerin üzerinde yazılı nominal değerin daha üstünde bir fiyattan piyasaya arz edilmesi / Anaparanın enflasyon endeksindeki değişime göre güncellenerek ödenmesi
  5. E
    Vadesi gelen borçların daha uzun vadeli yeni senetlerle değiştirilmesi / Senetlerin faiz oranlarının piyasa koşullarına göre tek taraflı olarak düşürülmesi

Answer

Doğru eşleştirme, anaparanın altına endekslenmesi (garanti) ve tahvillerin iskontolu ihraç edilmesidir (ek menfaat).
Kamu borçlanmasında 'garantiler', borç verenleri kur veya enflasyon gibi paranın satın alma gücünü düşüren risklere karşı güvence altına alır (altın, döviz, fiyat endeksine bağlama). 'Ek menfaatler' ise yatırımcıya sunulan ilave nakdi veya gayrinakdi avantajlardır (iskontolu/primli satış, vergi muafiyeti, ikramiye çekilişi). Doğru eşleştirmede ilk sırada yer alan 'altın fiyatlarına endeksleme' paranın satın alma gücünü koruyan klasik bir değer garantisidir. İkinci sırada yer alan 'başabaş değerinin altında ihraç' (iskontolu ihraç) ise yatırımcıya vade sonunda nominal değer üzerinden ödeme yapılarak kazanç (prim) sağlayan bir ek menfaattir.

Step-by-Step Solution

1
Soruda istenen 'garanti' ve 'ek menfaat' kavramlarının yapısal özelliklerini belirlemek.
Garantiler paranın reel değerini korur (altın, döviz, fiyat endeksi garantisi). Ek menfaatler ise ilave getiri veya hukuki ayrıcalık sağlar (vergi istisnası, iskontolu satış, erken itfa, ikramiye).
Teşvik mekanizmalarının temel amaçlarını ayrıştırmak eşleştirmenin doğru yapılmasını sağlar.
2
Seçeneklerdeki ilk ifadelerin 'garanti' tanımına uyup uymadığını kontrol etmek.
Sadece altın fiyatlarına endeksleme seçeneğinde yatırımcıyı değer kaybına karşı koruyan net bir garanti uygulaması (değer garantisi) ilk sırada verilmiştir.
Soru kökündeki 'sırasıyla' vurgusuna dikkat ederek hatalı başlangıç yapan seçenekleri elemek.
3
Doğru ilerleyen seçenekteki ikinci ifadenin 'ek menfaat' olup olmadığını doğrulamak.
Tahvillerin başabaş değerinin altında ihraç edilmesi (iskontolu ihraç), yatırımcıya vade bitiminde nominal değer üzerinden ödeme yapılarak ilave kazanç (prim) sağlayan klasik bir ek menfaattir.
Her iki koşulun da istenen kurala uygun olarak sağlandığını kesinleştirmek.

Key Concept

Borçlanmayı Teşvik Edici İhraç Mekanizmaları Arasındaki Kavramsal Farklılıklar
Rate this question

Topics

Borçlanmayı Teşvik Edici Ek Menfaatler ve Garantiler

More questions from this topic