Ekonomik faaliyetlerin potansiyel üretim seviyesinin üzerine çıktığı ve talep kaynaklı fiyat artışlarının kronikleşme eğilimi gösterdiği bir konjonktürde, borç yönetiminin salt bütçe açıklarını finanse etme işlevinin ötesine geçerek anti-enflasyonist politikalara destek sağlaması beklenir. Bu makroekonomik çerçevede, piyasadaki aşırı satın alma gücünü emerek (sterilizasyon) toplam talebi daraltmayı hedefleyen maliye otoritesinin uygulayacağı en uygun borçlanma stratejisi aşağıdakilerden hangisidir?
- Vade yapısı olabildiğince uzun tutularak, bankacılık dışı özel kesime (hanehalkı ve kurumsal yatırımcılara) yönelik senet ihracına ağırlık verilmesiAnswer
- BBankacılık sisteminin likidite ihtiyacını gözeterek, ticari bankalara yönelik kısa vadeli hazine bonosu ihalelerinin artırılması
- CBütçe finansman maliyetlerini minimize etmek amacıyla, kamu açıklarının doğrudan Merkez Bankası kaynakları (monetizasyon) ile karşılanması
- Dİç piyasadaki dışlama etkisini (crowding-out) önlemek adına, kamu finansman ihtiyacının tamamen dış borçlanma yoluyla giderilmesi
- ERikardocu denklik hipotezi varsayımları doğrultusunda, borçlanma yerine otonom vergilerde indirime gidilerek özel kesimin harcamaya teşvik edilmesi
Answer
Enflasyonla mücadelede en uygun strateji, vade yapısı olabildiğince uzun tutularak bankacılık dışı özel kesimden (hanehalkı ve kurumlar) borçlanılmasıdır.
Enflasyonist bir ortamda uygulanan borçlanma politikasının temel amacı, piyasadaki fazla likiditeyi emmek ve bireylerin tüketim eğilimini kısıtlamaktır. Bu amaca ulaşmanın en kesin yolu, devletin borçlanma kağıtlarını doğrudan hanehalkına (banka dışı özel kesime) uzun vadeli olarak satmasıdır. Böylece bireylerin cebindeki harcamaya dönüşecek para, uzun bir süreliğine devlete geçer ve piyasada yaratacağı talep baskısı (satın alma gücü) ertelenmiş olur.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Enflasyonla Mücadelede Borçlanma Stratejisi (Kaynak ve Vade Seçimi)