Kamu maliyesinde bütçe açıklarını veya geçici nakit yetersizliklerini finanse etmek amacıyla başvurulan ve genellikle bir yıldan kısa süreli olan borçlanmalara "dalgalı borç" adı verilir. Borç yönetiminde, Hazine'nin anapara geri ödeme baskısını azaltmak amacıyla bu kısa vadeli borçların piyasadan çekilerek uzun vadeli borçlar (konsolide borç) haline dönüştürülmesi işlemine ise "tahkim" (konsolidasyon) denilmektedir.
Buna göre, aşağıda verilen borç yönetimi operasyonlarından hangisi dalgalı borçların tahkimine uygun bir örnektir?
- Piyasada dolaşımda bulunan vadesi gelmemiş Hazine bonolarının, alacaklıların rızasıyla daha uzun vadeli Devlet tahvilleriyle değiştirilmesiAnswer
- Bİhraç edilmiş olan kısa vadeli Devlet tahvillerinin, nakit açığını kapatmak amacıyla uzun vadeli Hazine bonoları ile takas edilmesi
- CHazine'nin faiz yükünü hafifletmek amacıyla, piyasadaki yüksek faizli Devlet tahvillerini daha düşük faizli yeni Devlet tahvilleriyle değiştirmesi
- DVadesi dolan Hazine bonolarının anapara ve faiz ödemelerinin, Merkez Bankası kaynaklarına başvurularak karşılıksız para basımı yoluyla finanse edilmesi
- EKendi kendini geri ödeme kapasitesine sahip altyapı projeleri için ihraç edilen senetlerin, elde edilen proje gelirleriyle vadesinde itfa edilmesi
Answer
Vadesi gelmemiş Hazine bonolarının (kısa vadeli dalgalı borç), daha uzun vadeli Devlet tahvilleriyle (konsolide borç) değiştirilmesi.
Dalgalı borçlar genellikle bütçe açıklarını veya kısa süreli nakit ihtiyaçlarını karşılamak üzere 1 yıldan kısa vadeli olarak ihraç edilen Hazine bonolarından oluşur. Tahkim (konsolidasyon) işlemi ise, bu kısa vadeli borçların (Hazine bonolarının) vade yapısını uzatmak amacıyla uzun vadeli borçlanma araçları olan Devlet tahvilleri ile değiştirilmesidir. Doğru cevap bu dönüşümü hem terminolojik hem de kavramsal olarak doğru bir şekilde ifade etmektedir.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Tahkim (Konsolidasyon) ve Borçlanma Araçları (Bono/Tahvil) Ayrımı