Examkin

Question

Difficulty: Hardİskonto Oranı ve Zamanın Değeri

Gelecek nesilleri de etkileyecek uzun ömürlü bir kamu altyapı projesinin maliyet-fayda analizi yapılmaktadır. Projenin fayda ve maliyetleri zaman içine yayılmış olup, bu değerlerin ekonomik olarak karşılaştırılabilmesi için uygun bir iskonto oranının (indirme oranı) belirlenmesi ve bugünkü değere indirgeme işleminin teknik olarak hatasız yapılması gerekmektedir.

Bu analiz sürecinde iskonto oranı ve zamanın değerinin kullanımıyla ilgili aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?

  1. Toplumsal refahı gözeterek belirlenen sosyal zaman tercihi oranı, genellikle özel sektörün kullandığı piyasa faiz oranından daha düşük olduğu için uzun vadeli kamu projelerinin kabul edilebilirliğini artırır.Answer
  2. B
    Enflasyon beklentilerini içeren nominal fayda ve maliyet akımlarının bugünkü değere indirgenmesinde, analizin tutarlılığı açısından daima enflasyondan arındırılmış reel iskonto oranı tercih edilmelidir.
  3. C
    İndirgeme işlemi manuel olarak yapılırken, yatırımın başladığı cari yılda (0. yıl) katlanılan maliyetler, (1+i)1(1+i)^1 katsayısına bölünerek bugünkü değere dönüştürülmelidir.
  4. D
    Kamu ve özel sektörün yatırımdaki temel motivasyonları aynı olduğundan, kamu projelerinde referans alınacak iskonto oranı özel sektörün yatırım projelerindeki kar marjına eşitlenmelidir.
  5. E
    Bir kamu yatırım projesinin analizinde net bugünkü değerin (NBD) negatif çıkması, uzun dönemli sosyal faydaların maliyetleri aştığını ifade ettiğinden projenin derhal kabul edilmesini gerektirir.

Answer

Toplumsal refahı gözeterek belirlenen sosyal zaman tercihi oranı, genellikle özel sektörün kullandığı piyasa faiz oranından daha düşük olduğu için uzun vadeli kamu projelerinin kabul edilebilirliğini artırır.
Kamu maliyesinde, devletin toplumun genel ve uzun vadeli çıkarlarını koruması gerektiği kabul edilir. Özel sektör, alternatif yatırımlardan elde edebileceği kısa vadeli maksimum getiriyi (fırsat maliyeti) referans alırken, devlet 'sosyal zaman tercihi' oranını dikkate alır. Gelecek nesilleri de kapsayan bu sosyal oran, piyasa faiz oranlarından genellikle daha düşüktür. Formülasyonda paydada yer alan iskonto oranının düşük olması, uzak gelecekteki faydaların bugünkü değerinin çok fazla küçülmesini engeller ve çevre, altyapı gibi faydası uzun döneme yayılan projelerin NBD'sinin pozitif çıkmasını kolaylaştırır.

Step-by-Step Solution

1
Kamu projeleri ile özel sektör projeleri arasındaki amaç farkını ve bunun iskonto oranına yansımasını değerlendirmek.
Kamu sektörü toplumsal refahı, özel sektör ise maksimum karı hedefler. Bu durum, kamunun gelecekteki faydaları (sosyal zaman tercihi) özel sektöre göre daha düşük bir oranla iskonto etmesine neden olur.
İskonto oranının niteliğini ve miktarını belirleyen temel faktör, yatırımın ardındaki finansal ve sosyal motivasyondur.
2
Düşük iskonto oranının uzun vadeli projelere matematiksel etkisini analiz etmek.
İskonto oranı (payda) düştükçe, gelecekte elde edilecek faydaların bugünkü değeri artar. Bu durum özellikle baraj, otoyol, okul gibi faydası on yıllara yayılan yatırımların Net Bugünkü Değerini (NBD) pozitif yapar.
Projenin kabul veya ret kararı Net Bugünkü Değerin sıfırdan büyük olmasına bağlıdır.
3
Diğer seçeneklerdeki teknik ve kavramsal hataları tespit etmek.
Nominal akımların reel oranla kullanılamayacağı, 0. yılda üssün sıfır olması gerektiği ve negatif NBD'nin projenin reddini gerektirdiği tespit edilir.
Maliyet-fayda analizi hem doğru oran seçimini hem de doğru formül uygulamasını (matematiksel tutarlılık) gerektirir.

Key Concept

Sosyal Zaman Tercihi ve Fırsat Maliyeti Bağlamında İskonto Oranının Belirlenmesi
Rate this question

Topics

İskonto Oranı ve Zamanın Değeri

More questions from this topic