Examkin

Question

Difficulty: MediumHazine ve Maliye Bakanlığı Borç Yönetimi

Hazine ve Maliye Bakanlığı, 4749 sayılı Kamu Finansmanı ve Borç Yönetiminin Düzenlenmesi Hakkında Kanun kapsamında uyguladığı aktif borç yönetimi stratejileri doğrultusunda şu iki işlemi gerçekleştirmiştir:

I. Piyasa faiz oranlarındaki düşüş eğiliminden faydalanmak amacıyla, daha önce yüksek faizle ihraç edilmiş ve vadesi henüz gelmemiş olan iç borçlanma senetlerini yatırımcıların da onayıyla daha düşük faizli yeni senetlerle değiştirmiştir.
II. Finansman ihtiyacını karşılamak için düzenlenen yeni bir tahvil ihalesinde; katılımcıların farklı fiyatlardan teklif vermesine rağmen, Hazinece kabul edilen tüm teklif sahiplerine tahviller belirlenen ortak bir kesme fiyatı üzerinden satılmıştır.

Buna göre, Hazine ve Maliye Bakanlığının gerçekleştirdiği bu işlemler kamu borçlanma literatüründe sırasıyla aşağıdakilerden hangisiyle adlandırılmaktadır?

  1. Konversiyon (Değiştirim) – Tek Fiyat İhalesiAnswer
  2. B
    Konsolidasyon (Tahkim) – Çoklu Fiyat İhalesi
  3. C
    Konversiyon (Değiştirim) – Çoklu Fiyat İhalesi
  4. D
    Konsolidasyon (Tahkim) – Tek Fiyat İhalesi
  5. E
    Monetizasyon – Sürekli Satış (Tap) Yöntemi

Answer

Hazine'nin yüksek faizli senetleri düşük faizlilerle değiştirmesi Konversiyon (Değiştirim), tahvilleri kabul edilen teklif sahiplerine ortak bir kesme fiyatı üzerinden satması ise Tek Fiyat İhalesidir.
Kamu borç yönetiminde, Hazine'nin piyasadaki faiz oranlarındaki düşüşten faydalanarak eski yüksek faizli borç senetlerini yatırımcı onayıyla daha düşük faizli yeni senetlerle değiştirmesi işlemi 'Konversiyon (Değiştirim)' olarak adlandırılmaktadır. İkinci işlemde açıklanan tahvil ihalesinde ise, katılımcılar farklı teklifler vermiş olsalar bile kabul edilen tüm alıcılara Hazine tarafından belirlenen tek bir ortak kesme fiyatından satış yapılması 'Tek Fiyat İhalesi' sistemidir. Bu nedenle işlemler sırasıyla konversiyon ve tek fiyat ihalesidir.

Step-by-Step Solution

1
Birinci işlemin temel amacını analiz et.
İşlemin amacı yüksek faizli borcun düşük faizli borçla değiştirilerek faiz yükünün azaltılmasıdır.
Borç yönetiminde faiz düşürümü amacıyla yapılan senet değişimi konversiyondur.
2
İkinci işlemin ihale yöntemini belirle.
Tüm kazanan tekliflerin tek bir ortak fiyattan (kesme fiyatından) karşılanması yöntemi uygulanmıştır.
Kazananların kendi teklif fiyatından aldığı yöntem çoklu fiyat ihalesi, herkesin aynı kesme fiyatından aldığı yöntem ise tek fiyat ihalesidir.

Key Concept

Hazine Borç Yönetimi İşlemleri ve İhale Yöntemleri
Rate this question

Topics

Hazine ve Maliye Bakanlığı Borç Yönetimi

More questions from this topic