Sabit nominal faizli ve uzun vadeli devlet tahvillerinin ihraç edildiği bir ekonomide, borçlanma sonrasında ortaya çıkan ve beklentilerin çok üzerinde gerçekleşen yüksek enflasyon artışının, kamu borç stoku ve iktisadi birimler üzerindeki temel etkisi aşağıdakilerden hangisidir?
- Borcun reel değerinin düşmesiyle zımni itfa gerçekleşir ve alacaklılardan devlete doğru bir reel servet transferi yaşanır.Answer
- BBorcun vadesinin piyasa koşullarında kendiliğinden uzamasına yol açarak tahkim (konsolidasyon) sürecinin tamamlanmasını sağlar.
- CParanın satın alma gücündeki değişim nedeniyle borcun reel yükünü artırır ve devletten alacaklılara kaynak transferine neden olur.
- DSabit faizli borçların faiz oranlarının piyasa faizinin altında kalmasıyla konversiyon (değiştirim) işlemi yapılmış sayılır.
- EBorcun nominal değerini azaltarak devletin bütçe üzerindeki faiz dışı fazla verme zorunluluğunu ortadan kaldırır.
Answer
Borcun reel değerinin düşmesiyle zımni itfa gerçekleşir ve alacaklılardan devlete doğru bir reel servet transferi yaşanır.
Sabit nominal faizli borçlarda enflasyonun beklenenden yüksek çıkması, paranın satın alma gücünü eritir. Devlet borcunu aynı nominal tutarda ödese de, ödenen paranın reel değeri azaldığı için borç yükü hafiflemiş olur. Bu durum teknik olarak 'zımni itfa' olarak adlandırılır ve alacaklıların reel servetinin devlete transfer edilmesi anlamına gelir.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Zımni (Gizli) İtfa
Practice More
Borcun paraya çevrilmesi (monetizasyon) ve enflasyon vergisi kavramlarını inceleyerek kamu borç yönetiminin para politikası ile ilişkisini pekiştirebilirsiniz.
Alternative Method
Fisher Denklemi () üzerinden düşünerek; enflasyonun () beklenenden () büyük olması durumunda gerçekleşen reel faizin () düştüğünü ve borçlunun avantaj sağladığını teyit edebilirsiniz.
Estimated Time:1m 15s