Examkin

Soru

Zorluk: OrtaSpekülasyon ve Hedging (Riskten Korunma)

Uluslararası finans piyasalarında işlem yapan bir spekülatör, üç ay sonraki spot döviz kurunun bugünkü vadeli (forward) kurdan daha düşük olacağını öngörmektedir. Bu spekülatörün, söz konusu beklentisi doğrultusunda kâr elde etmek amacıyla vadeli döviz piyasasında gerçekleştirmesi gereken işlem aşağıdakilerden hangisidir?

  1. Vadeli döviz satışı (short position) yaparak açık pozisyon almasıCevap
  2. B
    Mevcut bir döviz borcunun maliyetini sabitlemek amacıyla vadeli döviz alımı yapması
  3. C
    Beklentisinin aksine vadeli döviz alımı (long position) yaparak kur artışından kazanç sağlamaya çalışması
  4. D
    Risksiz kâr elde etmek amacıyla farklı piyasalardaki kur farklarından yararlanması
  5. E
    Döviz varlık ve yükümlülüklerini birbirine eşitleyerek kapalı pozisyona geçmesi

Cevap

Gelecekte kurun düşeceği beklentisiyle vadeli döviz satışı (short position) yaparak açık pozisyon alınması doğru işlemdir.
Spekülatörün temel amacı kur beklentilerine dayanarak risk alıp kâr elde etmektir. Eğer spekülatör gelecekteki spot kurun bugün belirlenen vadeli kurdan daha düşük olacağını bekliyorsa, bugünden yüksek fiyattan satma taahhüdü (vadeli satış/short position) verir. Vade geldiğinde, piyasadan beklediği gibi daha düşük fiyata aldığı dövizi, sözleşme gereği daha yüksek olan vadeli fiyattan satarak aradaki fark kadar kâr elde eder. Bu işlem sırasında herhangi bir reel yükümlülüğü karşılamadığı için 'açık pozisyon' almış olur.

Adım Adım Çözüm

1
Beklentinin Analiz Edilmesi
Spekülatör, vade sonundaki spot kurun (St+1S_{t+1}), bugünkü vadeli kurdan (FtF_t) daha düşük olacağını öngörmektedir (St+1<FtS_{t+1} < F_t).
Spekülatif işlemin yönünü belirlemek için beklenen fiyat ile cari vadeli fiyat arasındaki ilişki saptanmalıdır.
2
Vadeli Sözleşme Tipinin Belirlenmesi
Spekülatör, vadeli piyasada döviz satış sözleşmesi (kısa pozisyon) yapmalıdır.
Yüksek fiyattan (FtF_t) satma taahhüdüne girip, vade sonunda piyasadan daha düşük fiyata (St+1S_{t+1}) döviz alarak teslim etmek kâr sağlar.
3
Pozisyon Türünün Saptanması
Bu işlem sonucunda spekülatör 'açık pozisyon' almış olur.
Spekülasyonun doğası gereği, kur değişimlerinden kâr elde etmek için risk üstlenilmesi ve pozisyonun eşleşmemiş (açık) bırakılması gerekir.

Anahtar Kavram

Spekülasyonda beklenen spot kur ile vadeli kur arasındaki farka dayalı açık pozisyon yönetimi.

İpuçları

1
Spekülatörün kâr elde etmek için fiyatın 'yüksek' olduğu dönemde satıp, 'düşük' olduğu dönemde alması gerektiğini düşünün.
2
Gelecekte kurun düşeceği beklentisi varsa, bugünkü vadeli (forward) kur spekülatör için 'yüksek' bir satış fiyatı temsil eder.
3
Vadeli piyasada satış yapmak 'kısa pozisyon' (short position) olarak adlandırılır ve fiyat düşüşlerinden kazanç sağlar.

Daha Fazla Pratik

Kurun yükseleceği beklentisi (bullish) durumunda spekülatörün alacağı 'long position' stratejisini inceleyiniz.
Tahmini Süre:1m 30s
Bu soruyu puanla

Konular

Spekülasyon ve Hedging (Riskten Korunma)

Bu konudan daha fazla soru