Examkin

Soru

Zorluk: OrtaPara Politikası Stratejileri ve Çapalar

Para politikası stratejileri içerisinde yer alan "döviz kuru hedeflemesi" (exchange rate targetingexchange\ rate\ targeting) rejiminde, yerel paranın değerinin düşük enflasyonlu bir ülkenin parasına sabitlenmesiyle sağlanan nominal çapa işlevinin karşılığında katlanılan en temel maliyet aşağıdakilerden hangisidir?

  1. Bağımsız bir para politikası izleme imkanından vazgeçilmesiCevap
  2. B
    Para talebindeki istikrarsızlıkların reel ekonomi üzerindeki etkisinin artması
  3. C
    Merkez bankasının operasyonel bağımsızlığının yasal olarak sona ermesi
  4. D
    Fiyat istikrarı hedefinin kamuoyu nezdinde şeffaflığını yitirmesi
  5. E
    Para otoritesinin döviz rezervi biriktirme yükümlülüğünden kurtulması

Cevap

Döviz kuru hedeflemesi stratejisinin en temel maliyeti, bağımsız bir para politikası izleme imkanının kaybedilmesidir.
Döviz kuru hedeflemesi rejiminde merkez bankası, yerel paranın değerini korumak adına faiz oranlarını ve likiditeyi çapa ülkenin koşullarına göre ayarlamak zorundadır. Bu durum, yerel ekonomide ortaya çıkabilecek işsizlik veya büyüme odaklı içsel şoklara karşı para politikasının esnekliğini (bağımsızlığını) ortadan kaldırır.

Adım Adım Çözüm

1
Nominal çapa kavramını tanımla.
Nominal çapa, fiyat bekleyişlerini sabitlemek ve enflasyonu kontrol etmek için para otoritesinin hedeflediği bir değişkendir.
Döviz kuru hedeflemesinde nominal çapa yabancı para birimidir.
2
Döviz kuru hedeflemesinin mekanizmasını analiz et.
Yerel paranın değeri, enflasyonu düşük bir 'çapa ülkenin' parasına sabitlenir; böylece enflasyon o ülkeden 'ithal' edilir.
Bu strateji, kurun sabit kalması için iç faiz oranlarının çapa ülkesiyle uyumlu olmasını gerektirir.
3
İmkansız Üçlü (Mundell-Fleming) prensibi ile ilişkilendir.
Sermaye hareketlerinin serbest olduğu bir ortamda, sabit kur rejimi seçildiğinde bağımsız para politikası izlenemez.
Yerel ekonomi içsel bir şokla (örn. resesyon) karşılaştığında, merkez bankası faizleri çapa ülkeden bağımsız olarak düşüremez, aksi halde kur hedefi tehlikeye girer.

Anahtar Kavram

İmkansız Üçlü (Impossible Trinity) ve Nominal Çapa Maliyetleri

İpuçları

1
Uluslararası iktisattaki 'İmkansız Üçlü' (Impossible Trinity) prensibini hatırlayınız.
2
Bir ülke sermaye hareketlerini serbest bırakıp kurunu sabitlerse, faiz oranlarını kendi içsel dengelerine göre belirleyemez.

Daha Fazla Pratik

Enflasyon hedeflemesi ve parasal hedefleme rejimlerinin nominal çapa olarak kullandığı değişkenleri karşılaştıran bir çalışma yapabilirsiniz.
Tahmini Süre:1m 15s
Bu soruyu puanla

Konular

Para Politikası Stratejileri ve Çapalar

Bu konudan daha fazla soru