Examkin

Soru

Zorluk: ZorUluslararası Finansal Yönetim

İmalat sektöründe faaliyet gösteren bir işletme, İngiltere'den hammadde ithal etmiş olup tedarikçisine 6 ay sonra ödeme yapacaktır. İşletmenin finans yöneticisi, kur riskini hedge etmek amacıyla bir banka ile forward (vadeli) döviz alım sözleşmesi yapmayı planlamaktadır. Piyasadaki güncel veriler aşağıda verilmiştir:

- Spot USD/TL kuru: 32,00
- Spot GBP/USD çapraz kuru: 1,25
- TL için yıllık faiz oranı: %42
- GBP için yıllık faiz oranı: %20

Faiz Oranı Paritesi'ne (IRP) göre, finans yöneticisinin bankayla yapacağı 6 aylık GBP/TL forward sözleşmesinde kilitleneceği vadeli döviz kuru teorik olarak ne olmalıdır?

  1. A
    28,16
  2. B
    36,36
  3. 44,00Cevap
  4. D
    44,40
  5. E
    47,33

Cevap

44,00
Teorik forward kuru bulmak için öncelikle GBP/TL çapraz spot kuru 40,00 TL olarak hesaplanmalıdır. Ardından, sözleşme vadesi 6 ay olduğundan yıllık faiz oranları yarıya indirilerek TL için %21, GBP için %10 olarak belirlenir. Faiz oranı paritesi (IRP) formülü uygulandığında, 40,00 * (1,21 / 1,10) işlemiyle doğru değer olan 44,00 TL'ye ulaşılır.

Adım Adım Çözüm

1
Spot GBP/TL çapraz kurunun hesaplanması.
1 GBP = 1,25 USD ve 1 USD = 32,00 TL verildiğinden, Spot GBP/TL = 1,25 * 32,00 = 40,00 TL olarak bulunur.
Forward kur hesaplamasına başlamadan önce, işlem görecek para birimlerinin (GBP ve TL) birbirine karşı anlık değerinin (spot kur) bulunması zorunludur.
2
6 aylık dönemsel faiz oranlarının belirlenmesi.
TL için 6 aylık faiz = %42 / 2 = %21 (0,21). GBP için 6 aylık faiz = %20 / 2 = %10 (0,10).
İşlem vadesi 6 ay olduğu için, formülde kullanılacak faiz oranlarının yıllık bazdan 6 aylık (yarıyıl) döneme uyarlanması gerekir.
3
Faiz Oranı Paritesi (IRP) formülü ile forward kurun hesaplanması.
Forward Kur = Spot Kur * (1 + TL Faizi) / (1 + GBP Faizi) = 40,00 * (1 + 0,21) / (1 + 0,10) = 40,00 * 1,21 / 1,10 = 40,00 * 1,10 = 44,00 TL.
Yüksek faizli para birimi, düşük faizli para birimine karşı faiz farkı kadar iskontolu olmalıdır. Bu formül risksiz arbitrajı engelleyen denge fiyatını verir.

Anahtar Kavram

Faiz Oranı Paritesi (IRP) ve Çapraz Kur Hesaplaması
Tahmini Süre:2m 0s
Bu soruyu puanla

Konular

Uluslararası Finansal Yönetim

Bu konudan daha fazla soru