Bir makro serbest fon analisti, Amerikan Doları (USD) ve Türk Lirası (TL) piyasalarındaki … — KPSS İşletme

Bir makro serbest fon analisti, Amerikan Doları (USD) ve Türk Lirası (TL) piyasalarındaki fiyatlamaları değerlendirirken Faiz Oranı Paritesi (IRP) modelini kullanmaktadır.

Analistin dikkate aldığı güncel piyasa verileri şöyledir:
• Spot döviz kuru ( $S$ ): $1 \text{ USD} = 25,00 \text{ TL}$
• TL cinsinden risksiz yıllık nominal faiz oranı: $\%42,4$
• USD cinsinden risksiz yıllık nominal faiz oranı: $\%2,0$
• Beklenen işlem vadesi: $6 \text{ ay}$

Piyasalarda tam sermaye hareketliliği ve faiz oranı paritesinin geçerli olduğu varsayımı altında, analistin hesaplaması gereken 6 ay vadeli (forward) teorik döviz kuru aşağıdakilerden hangisidir? (Hesaplamalarda faiz oranlarının vadeye basit orantı ile dönüştürüleceği varsayılacaktır.)

A
20,83
30,00Cevap
C
30,05
D
30,30
E
34,90

Cevap

Doğru cevap 30,00 değeridir.

Faiz oranı paritesi (IRP) teorisine göre vadeli (forward) kur, spot kur ile ülkeler arasındaki faiz farklılıklarının matematiksel ilişkisine dayanır. Formül:

F = S \times \frac{1 + i_{yerli}}{1 + i_{yabanci}}

şeklindedir. İşlem vadesi 6 ay olduğu için öncelikle yıllık nominal faizler 6 aylık döneme çevrilmelidir (

i_{TL} = 0,424 / 2 = 0,212

i_{USD} = 0,02 / 2 = 0,01

). Bu değerler IRP formülünde yerine konulduğunda;

F = 25,00 \times \frac{1 + 0,212}{1 + 0,01} = 25,00 \times \frac{1,212}{1,01} = 25,00 \times 1,2 = 30,00

sonucu elde edilir.

Adım Adım Çözüm

6 aylık işlem vadesine uygun olarak TL ve USD faiz oranlarının dönemlik (altı aylık) değerlerini hesaplamak.

TL dönem faizi:

\%42,4 / 2 = \%21,2

(

0,212

). USD dönem faizi:

\%2,0 / 2 = \%1,0

(

0,01

Verilen faiz oranları yıllıktır, ancak işlem vadesi 6 ay olduğundan oranların 6 aylık basit döneme dönüştürülmesi gerekir.

Faiz oranı paritesi (IRP) formülünü matematiksel olarak kurmak.

F = 25,00 \times \frac{1 + 0,212}{1 + 0,01}

Teorik vadeli (forward) döviz kuru, spot kurun yerel ve yabancı para birimlerinin faiz oranları rasyosuyla düzeltilmesi (

F = S \times \frac{1 + i_{yerli}}{1 + i_{yabanci}}

) aracılığıyla bulunur.

Kesirli işlemi tamamlayarak nihai forward kurunu hesaplamak.

F = 25,00 \times \frac{1,212}{1,01} = 25,00 \times 1,2 = 30,00 \text{ TL}

Formüldeki bölme işlemi (

1,212 / 1,01 = 1,2

) gerçekleştirilip spot kur ile çarpılarak kesin teorik fiyata ulaşılır.

Anahtar Kavram

Faiz Oranı Paritesi (Interest Rate Parity - IRP) ve Forward Kur Hesaplaması

Soru

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Konular

Bu konudan daha fazla soru