Examkin

Soru

Zorluk: ZorKarlılık Oranları

Poyraz Endüstriyel Üretim A.Ş.'nin finansal tabloları üzerinde yapılan analiz sonucunda aşağıdaki veriler elde edilmiştir:

- Aktif Devir Hızı: 1,51,5
- Net Kâr Marjı: %8\%8
- Özsermaye Kârlılığı (ROE): %20\%20

İşletmenin toplam kısa ve uzun vadeli yabancı kaynakları (borçları) 1.600.000 TL1.600.000 \text{ TL} olduğuna göre, Poyraz Endüstriyel Üretim A.Ş.'nin net satışları kaç TL'dir?

  1. A
    2.400.000
  2. B
    3.600.000
  3. C
    4.000.000
  4. D
    4.800.000
  5. 6.000.000Cevap

Cevap

İşletmenin net satışları 6.000.000 TL'dir.
Doğru değer olan 6.000.000 TL, DuPont analiz sistemi kullanılarak tersten gidildiğinde bulunur. Önce Net Kâr Marjı ile Aktif Devir Hızı çarpılarak Aktif Kârlılığı (ROA) %12 olarak hesaplanır. Ardından, ROE (%20) ROA'ya bölünerek Özsermaye Çarpanı (5/3) bulunur. Bu çarpan, işletmenin varlıklarının özsermayesinin 1,66 katı olduğunu gösterir; bilanço denkleminden yola çıkılarak yabancı kaynakların özsermayeye oranının 2/3 olduğu saptanır. 1.600.000 TL'lik yabancı kaynak tutarı ile orantı kurularak özsermaye 2.400.000 TL ve aktif toplamı 4.000.000 TL olarak belirlenir. Son aşamada Aktif Devir Hızı (1,5) formülüne yerleştirilen aktif toplamı ile net satışların 6.000.000 TL olduğu ortaya çıkar.

Adım Adım Çözüm

1
Aktif Kârlılığının (ROA) hesaplanması
ROA = Net Kâr Marjı x Aktif Devir Hızı = 0,08 x 1,5 = %12
DuPont analiz sisteminde işletmenin varlık kârlılığını bulabilmek için elde edilen kâr marjının varlık devir hızı ile çarpılması gerekir.
2
Özsermaye Çarpanının (Aktif / Özsermaye) bulunması
ROE = ROA x Özsermaye Çarpanı formülünden, %20 = %12 x Özsermaye Çarpanı işlemiyle Çarpan = 5/3 olarak bulunur.
İşletmenin borç-özkaynak yapısını çözümleyebilmek için DuPont sisteminin diğer bir bileşeni olan aktif-özsermaye ilişkisinin kurulması zorunludur.
3
Özsermaye ve Aktif Toplamının tespit edilmesi
Aktif / Özsermaye = 5/3 ise bilanço denklemine göre (Yabancı Kaynaklar + Özsermaye) / Özsermaye = 5/3 olur. Buradan Yabancı Kaynak / Özsermaye = 2/3 bulunur. Yabancı Kaynaklar 1.600.000 TL olduğuna göre, 1.600.000 = (2/3) x Özsermaye denkleminden Özsermaye 2.400.000 TL, Aktif Toplamı ise 4.000.000 TL hesaplanır.
Satışlara ulaşmak için kullanılacak olan Aktif Devir Hızı formülünün paydasındaki toplam yatırım (aktif) değerinin sayısal olarak belirlenmesi gerekir.
4
Net Satışların hesaplanması
Aktif Devir Hızı = Net Satışlar / Aktif Toplamı formülünde; 1,5 = Net Satışlar / 4.000.000 TL denklemiyle Net Satışlar 6.000.000 TL olarak bulunur.
Soru kökünde istenen değere ulaşabilmek adına bilinen aktif toplamı ve devir hızı oranlanarak işlem tamamlanır.

Anahtar Kavram

DuPont Analiz Sistemi ve Özsermaye Kârlılığı Çarpanları

Alternatif Yöntem

Alternatif olarak oranlar doğrudan kâr rakamlarına çevrilebilir. Yabancı kaynak / özsermaye oranının 2/3 olduğu bulunup özsermaye 2.400.000 TL olarak hesaplandıktan sonra; ROE = Net Kâr / Özsermaye formülüyle Net Kâr = 480.000 TL (0,20 x 2.400.000) bulunur. Ardından Net Kâr Marjı = Net Kâr / Net Satışlar formülünden %8 = 480.000 / Net Satışlar işlemiyle de 6.000.000 TL tutarına ulaşılır.
Tahmini Süre:2m 0s
Bu soruyu puanla

Konular

Karlılık Oranları

Bu konudan daha fazla soru