Kamu maliyesinde borç stokunun vade yapısı, Hazine idaresinin likidite yönetimi ve borç sürdürülebilirliği üzerindeki riskleri belirleyen temel unsurlardan biridir. Bu çerçevede, dalgalı borçların niteliği ve bu borçların "tahkim" (konsolidasyon) süreciyle ilişkisine dair aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?
- ADalgalı borçlar genellikle büyük ölçekli altyapı yatırımlarının finansmanı için ihraç edilir; tahkim işlemi ile bu borçların anaparası silinerek bütçe yükü tamamen ortadan kaldırılır.
- Hazine Bonosu gibi kısa vadeli araçlarla sağlanan dalgalı borçlar, tahkim işlemi ile uzun vadeli Devlet Tahvili'ne dönüştürülerek borç servisinin zamana yayılması sağlanır.Cevap
- CTahkim işlemi, borç stokunun nominal değerini değiştirmeden sadece faiz oranlarının piyasa rayicine göre aşağı çekilmesini ifade eden bir borç yönetimi tekniğidir.
- DDalgalı borçlar sadece dış borç stokundan oluşurken, konsolide borçlar Hazine'nin Merkez Bankası'ndan kullandığı kısa vadeli avansları kapsamaktadır.
- EDevlet Tahvili ihraç edilerek sağlanan borçlar dalgalı borç kategorisinde yer alırken, bütçe emanetleri ve emanet paralar konsolide borçların temel bileşenidir.
Cevap
Hazine Bonosu gibi kısa vadeli araçlarla sağlanan dalgalı borçların, tahkim işlemi ile uzun vadeli Devlet Tahvili'ne dönüştürülerek borç servisinin zamana yayılmasına ilişkin ifade doğrudur.
Doğru olan seçenek, dalgalı borçların (Hazine Bonosu gibi kısa vadeli araçlar) tahkim işlemi yoluyla konsolide borçlara (Devlet Tahvili gibi uzun vadeli araçlar) dönüştürüldüğünü ve bu sayede borç yükünün zamana yayıldığını açıklar. Bu, kamu borç yönetiminde likidite riskini azaltmak için kullanılan temel bir tekniktir.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Vadesine Göre Kamu Borçları ve Tahkim (Konsolidasyon) İşlemi