Examkin

Soru

Zorluk: Çok zorVergi Kapitalizasyonu

Yıllık net 750.000750.000 TL getiri sağlayan bir sermaye malının piyasa değeri, cari faiz oranının %15\%15 olduğu bir ekonomik konjonktürde belirlenmektedir. Hükümet, bütçe gelirlerini artırmak amacıyla sadece bu tip sermaye mallarını hedef alan, yıllık 45.00045.000 TL tutarında, kalıcı ve 'özel' nitelikte bir vergi ihdas etmiştir. Bu verginin yürürlüğe girmesinin ardından sermaye malının piyasa satış fiyatında meydana gelecek değişim ve bu değişimin mali literatürdeki teknik karşılığı aşağıdakilerden hangisinde doğru verilmiştir?

  1. Sermaye malının piyasa değeri 300.000300.000 TL azalır; bu durum vergi kapitalizasyonu olarak adlandırılır.Cevap
  2. B
    Sermaye malının piyasa değeri 300.000300.000 TL artar; bu durum vergi amortismanı olarak adlandırılır.
  3. C
    Sermaye malının piyasa değeri 300.000300.000 TL azalır; bu durum vergi amortismanı olarak adlandırılır.
  4. D
    Sermaye malının piyasa değeri 45.00045.000 TL azalır; bu durum verginin geriye yansıması olarak adlandırılır.
  5. E
    Vergi genel bir vergi olduğu için sermaye malının piyasa değerinde herhangi bir değişim meydana gelmez.

Cevap

Sermaye malının piyasa değeri 300.000300.000 TL azalır ve bu durum mali literatürde 'vergi kapitalizasyonu' olarak tanımlanır.
Vergi kapitalizasyonu, dayanıklı bir sermaye malının (gayrimenkul, hisse vb.) getirisi üzerine konulan kalıcı ve özel bir verginin, malın gelecekteki tüm vergi yükümlülüklerinin bugünkü değerine indirgenerek satış fiyatından düşülmesidir. Bu durumda 45.00045.000 TL'lik vergi, %15\%15 faiz oranıyla kapitalize edildiğinde 300.000300.000 TL'lik bir değer kaybına yol açar.

Adım Adım Çözüm

1
Vergi öncesi sermaye malının piyasa değerini hesaplayın.
P0=750.0000,15=5.000.000P_0 = \frac{750.000}{0,15} = 5.000.000 TL
Sermaye mallarının değeri, sağladıkları getirinin piyasa faiz oranına bölünmesiyle (kapitalizasyon) bulunur.
2
Yeni getirilen verginin toplam piyasa değerindeki (kapitalize edilmiş) etkisini hesaplayın.
Vk=45.0000,15=300.000V_k = \frac{45.000}{0,15} = 300.000 TL
Kalıcı ve özel nitelikteki bir vergi, varlığın gelecekteki tüm getirisini azaltacağı için bu kaybın bugünkü değeri hesaplanmalıdır.
3
Vergi sonrası yeni piyasa değerini ve fiyat değişimini belirleyin.
P1=5.000.000−300.000=4.700.000P_1 = 5.000.000 - 300.000 = 4.700.000 TL. Değişim: 300.000300.000 TL azalış.
Yatırımcılar, vergi yükü nedeniyle azalan net getiri karşılığında varlığa daha az ödeme yapmak isteyeceklerdir.

Anahtar Kavram

Vergi Kapitalizasyonu: Kalıcı ve özel bir verginin, sermaye malının satış fiyatını verginin bugünkü değeri kadar düşürmesi olayıdır.
Bu soruyu puanla

Konular

Vergi Kapitalizasyonu

Bu konudan daha fazla soru