Modern kamu borç yönetimi stratejileri çerçevesinde, borç stokunun kompozisyonu belirlenirken karşı karşıya kalınan 'maliyet ile risk arasındaki ters yönlü ilişki' () bağlamında, yeniden finansman riskini ( ) minimize etmek amacıyla borç vadelerinin uzatılmasının beklenen temel sonucu aşağıdakilerden hangisidir?
- Borçlanma maliyetlerinin (faiz yükünün) artmasıCevap
- BHazine portföyünde ticari kâr maksimizasyonunun sağlanması
- CKısa vadeli nakit açıklarının para basımı () yoluyla finanse edilmesi
- DBorç stokunun yapısal olarak dalgalı borçlara dönüştürülmesi
- EBorç stokunun gayrisafi yurt içi hasılaya () oranının doğrudan azalması
Cevap
Borçlanma maliyetlerinin (faiz yükünün) artması
Modern kamu borç yönetiminde vade yapısının uzatılması, devletin kısa vadeli piyasa dalgalanmalarına karşı duyarlılığını azaltarak yeniden finansman riskini düşürür. Ancak yatırımcılar, sermayelerini daha uzun süre bağlamanın ve gelecekteki belirsizliklerin karşılığı olarak daha yüksek faiz talep ederler. Bu durum, 'düşük risk-yüksek maliyet' sonucunu doğurur.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Kamu borç yönetiminde temel ilke, borçlanma maliyetini 'kabul edilebilir bir risk düzeyi' içerisinde minimize etmektir (Maliyet-Risk Ödünleşimi).