Examkin

Soru

Zorluk: Çok zorPara Basımı (Monetizasyon) ile Finansman

Bütçe açıklarının finansmanında yoğun bir şekilde monetizasyon (para basımı) yöntemine başvurulan bir ekonomide; enflasyon oranının 'enflasyon vergisi (senyoraj) gelirini maksimize eden oranı' aşması ve Olivera-Tanzi etkisiyle reel vergi gelirlerinin erimesi durumunda, devletin bütçe dengesi ve toplam reel kamu gelirleri üzerindeki nihai etkisi aşağıdakilerden hangisidir?

  1. Toplam reel kamu gelirleri azalmaya başlar; bu açığı kapatmak için daha yüksek oranlı para basımına gidilmesi enflasyonu ve vergi erozyonunu daha da tetikleyerek ekonomiyi bir enflasyonist sarmala sokar.Cevap
  2. B
    Para arzındaki artış ödünç verilebilir fon arzını artıracağı için reel faiz oranları düşer ve bu durum özel yatırımları teşvik ederek bütçe açığının kendiliğinden kapanmasını sağlar.
  3. C
    Devlet, para basma hızını sürekli artırarak reel senyoraj gelirini sonsuza kadar büyütebilir ve geleneksel vergi gelirlerindeki tüm kayıpları bu yolla telafi edebilir.
  4. D
    Olivera-Tanzi etkisi sadece nominal vergi gelirlerini etkilediği için, devletin mal ve hizmet satın alma gücü (reel harcama kapasitesi) para basımı devam ettiği sürece değişmez.
  5. E
    Merkez Bankası kaynaklarına başvurulması, piyasadaki fon talebini artırarak faizler üzerinde doğrudan bir dışlama (crowding-out) etkisi yaratır ve borç stokunun çevrilmesini imkansız hale getirir.

Cevap

Toplam reel kamu gelirlerinin azalmaya başlaması ve bütçe açığının kapanması yerine bir enflasyonist sarmalın tetiklenmesi doğru sonuçtur.
Doğru seçenek, monetizasyonun hem senyoraj gelirini maksimize eden noktayı aşması hem de Olivera-Tanzi etkisiyle geleneksel vergi gelirlerini eritmesi sonucu toplam kamu gelirlerinin düşeceğini ve bu durumun açığı kapatmak yerine enflasyonist bir sarmala yol açacağını doğru bir şekilde analiz etmektedir.

Adım Adım Çözüm

1
Enflasyon vergisi ve senyoraj arasındaki Laffer ilişkisini analiz edin.
Senyoraj geliri, enflasyon oranının (π\pi) ve reel para talebinin (M/PM/P) çarpımıdır. Enflasyon çok yükseldiğinde reel para talebi (matrah) hızla düşer, bu da toplam senyoraj gelirinin azalmasına neden olur.
Monetizasyonun bir finansman aracı olarak sınırlarını belirlemek için gereklidir.
2
Olivera-Tanzi etkisinin geleneksel vergiler üzerindeki etkisini değerlendirin.
Yüksek enflasyon ortamında, verginin doğuşu ile tahsilatı arasındaki zaman aşımı (lag), verginin reel değerinin aşınmasına yol açar.
Toplam kamu gelirinin sadece senyorajdan oluşmadığını, geleneksel vergilerin de sürece dahil olduğunu anlamak içindir.
3
Toplam reel geliri (Senyoraj + Reel Vergi) sentezleyin.
Toplam Gelir=Senyoraj(↓)+Reel Vergi(↓)\text{Toplam Gelir} = \text{Senyoraj} (\downarrow) + \text{Reel Vergi} (\downarrow). Enflasyon, maksimizasyon noktasını aştığında her iki bileşen de düşer.
Bütçe açığının finansman sürdürülebilirliğinin neden çöktüğünü kanıtlamak içindir.
4
Nihai ekonomik sonucu (enflasyonist sarmal) belirleyin.
Azalan geliri telafi etmek için hükümet daha fazla para basar, bu daha fazla enflasyona, o da daha az reel gelire neden olur; sonuç hiperenflasyonist bir süreçtir.
Sürecin dinamik sonucunu açıklamak içindir.

Anahtar Kavram

Enflasyon Vergisi Laffer Eğrisi ve Olivera-Tanzi Etkisi Sentezi
Bu soruyu puanla

Konular

Para Basımı (Monetizasyon) ile Finansman

Bu konudan daha fazla soru