Examkin

Soru

Zorluk: ZorEnflasyonla Mücadelede Borçlanma Politikası

Bir ekonomide uygulanan gevşek para politikalarının gecikmeli yansımaları sonucunda mal piyasalarında derin bir arz-talep dengesizliği ortaya çıkmış ve harcanabilir gelir artışları genel fiyat seviyesini yukarı yönlü tetiklemeye başlamıştır. Hazine otoritesi, bu süreçte sadece bütçe açığını finanse etmekle kalmayıp, aynı zamanda piyasadaki aşırı likiditeyi çekerek makroekonomik istikrara katkı sağlamayı amaçlamaktadır.

Buna göre, Hazine'nin talebi etkili bir biçimde sınırlandırabilmesi için izlemesi gereken en uygun borç yönetimi stratejisi aşağıdakilerden hangisidir?

  1. Tasarruf sahibi bireylere ve banka dışı kesime yönelik, aktif satın alma gücünü piyasadan çekecek uzun vadeli devlet tahvilleri ihraç edilmesiCevap
  2. B
    Ticari bankaların rezervlerinde tutulan atıl fonların sisteme kazandırılması amacıyla bankacılık kesimine kısa vadeli hazine bonosu satılması
  3. C
    Kamu harcamalarının finansman maliyetini en aza indirmek için doğrudan Merkez Bankasından kısa vadeli avans kullanımına ağırlık verilmesi
  4. D
    Piyasaya likidite sağlamak ve faiz yükünü hafifletmek amacıyla, vadesi dolan uzun vadeli borçların kısa vadeli borçlarla değiştirilmesi
  5. E
    Yurt içi piyasalardaki sıkışıklığı önlemek adına dış borçlanmaya gidilmesi ve elde edilen kaynağın tamamının yurt içi cari harcamalarda kullanılması

Cevap

Tasarruf sahibi bireylere ve banka dışı kesime yönelik, aktif satın alma gücünü piyasadan çekecek uzun vadeli devlet tahvilleri ihraç edilmesi
Enflasyonla mücadelede maliyet yönünden ziyade makroekonomik etki ön plandadır. Borçlanma politikası talebi kısmak üzere kurgulanmalıdır. Bunun için Hazine'nin, ticari bankalardaki atıl fonlar veya Merkez Bankasının emisyon gücü yerine, doğrudan halka (bireylere ve banka dışı kurumlara) yönelerek onların tüketimde kullanacakları 'aktif satın alma gücünü' emmesi gerekir. Ayrıca, çekilen bu satın alma gücünün kısa sürede yeniden harcamaya dönüşmemesi ve likiditenin kalıcı olarak bağlanması için borçlanmanın uzun vadeli devlet tahvilleriyle yapılması zorunludur.

Adım Adım Çözüm

1
Makroekonomik sorunun tespiti
Ekonomide aşırı talep ve buna bağlı enflasyonist bir ortam bulunmaktadır.
Soruda belirtilen 'derin arz-talep dengesizliği' ve 'harcanabilir gelir artışlarının fiyat seviyesini tetiklemesi' enflasyonu ifade eder.
2
Borçlanma politikasının temel amacının belirlenmesi
Piyasadaki fazla likiditenin emilmesi ve toplam talebin daraltılması hedeflenmelidir.
Enflasyonla mücadelede maliye politikasının görevi harcanabilir geliri ve aktif talebi sınırlandırmaktır.
3
Borçlanmanın kaynağının değerlendirilmesi
Merkez Bankası emisyon yaratır, ticari bankalar atıl fonları aktifleştirir; bu nedenle borçlanma doğrudan tasarruf sahibi halktan (aktif fonlardan) yapılmalıdır.
Halktan alınan borç, özel kesimin tüketim ve yatırım harcamalarını doğrudan kısarak talebi düşürür.
4
Borçlanmanın vadesinin değerlendirilmesi
Emilen satın alma gücünün piyasaya geç dönmesi için borçlanma uzun vadeli (tahvil) olmalıdır.
Kısa vadeli borçlar (bonolar) yüksek likiditeye sahip olduğundan kısa sürede tekrar nakde dönerek enflasyonist baskıyı yeniden canlandırır.

Anahtar Kavram

Enflasyonla Mücadelede Borçlanmanın Kaynağı ve Vadesi
Bu soruyu puanla

Konular

Enflasyonla Mücadelede Borçlanma Politikası

Bu konudan daha fazla soru