Kamu borç yönetiminde, vadesi dolan borç yükümlülüklerinin piyasadan yeni borçlanma yoluyla karşılanamayıp Merkez Bankası kaynaklarından sağlanan yeni emisyonla ödenmesi (monetizasyon) durumunda; bu sürecin borç stoku ve makroekonomik dengeler üzerindeki etkisine ilişkin aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?
- Emisyon artışının tetiklediği enflasyon, nominal borç stokunun reel değerini aşındırarak devletin borç yükünün gizlice hafiflemesine (zımni itfa) yol açar.Cevap
- BVadesi gelen kısa vadeli borçlar, rızai veya cebri yöntemlerle daha uzun vadeli borç senetleriyle değiştirilerek borç servisi ileri bir tarihe ertelenir.
- CMerkez Bankası'nın piyasadan devlet tahvili satın alarak para talebini daraltması sonucunda faiz oranları düşer ve özel yatırım harcamaları artar.
- DYüksek faizli eski borç senetlerinin, piyasa faiz oranlarındaki düşüşe paralel olarak daha düşük faizli yeni senetlerle değiştirilmesi sağlanır.
- EBu yöntem, kamu açıklarının vergi dışı ve sürdürülebilir bir kaynakla kapatılmasını sağlayarak bütçe disiplinini ve mali saydamlığı güçlendirir.
Cevap
Emisyon artışının tetiklediği enflasyonun, nominal borç stokunun reel değerini aşındırarak devletin borç yükünün gizlice hafiflemesine (zımni itfa) yol açması beklenen iktisadi sonuçtur.
Para basımı (emisyon) yoluyla borç itfası, piyasadaki likiditeyi artırarak enflasyonist baskı yaratır. Enflasyonun yükselmesi, devletin nominal olarak sabit kalmış borç yükümlülüklerinin reel değerini düşürür. Bu durum, alacaklıların (halk/bankalar) reel bir kayba uğraması ve devletin borcunun reel olarak küçülmesi anlamına geldiği için 'zımni (gizli) itfa' olarak nitelendirilir.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Monetizasyon ve Zımni İtfa Mekanizması
Tahmini Süre:1m 30s