Devletin kısa vadeli borç senetlerini (dalgalı borçlar), alacaklıların onayıyla veya yasal bir zorunlulukla vadesi daha uzun olan tahvillerle (konsolide borçlar) değiştirmesi süreci olan 'tahkim' (konsolidasyon) uygulamasına dair aşağıdaki teknik analizlerden hangisi doğrudur?
- ABorç stokunun anapara miktarını doğrudan azaltarak devletin net borçluluk oranını düşürmeyi hedefleyen olağanüstü bir borç ödeme yöntemidir.
- BMevcut borç senetlerinin sadece faiz oranlarını piyasa koşullarına göre aşağı çekerek bütçe üzerindeki faiz yükünü hafifletme işlemidir.
- Borcun faiz oranından ziyade vade yapısına odaklanarak, kısa vadeli yükümlülüklerin uzun vadeli konsolide borçlara dönüştürülmesini sağlayan bir yönetim aracıdır.Cevap
- DYalnızca dış borçlar için geçerli olan ve borçlu devletin ödeme gücünü tamamen kaybettiğini beyan ettiği moratoryum ilanıyla aynı hukuki sonucu doğurur.
- EDalgalı borçların vadesi dolmadan merkez bankası kaynaklarıyla itfa edilmesi ve piyasaya para sürülmesi sürecini kapsayan bir monetizasyon örneğidir.
Cevap
Tahkim (konsolidasyon), borcun faiz oranından ziyade vade yapısına odaklanarak, kısa vadeli (dalgalı) yükümlülüklerin uzun vadeli (konsolide) borçlara dönüştürülmesini sağlayan bir yönetim aracıdır.
Tahkim (konsolidasyon) işleminin teknik mahiyeti, devletin hazine nakit yönetiminde karşılaştığı likidite sıkışıklığını aşmak için kısa vadeli (dalgalı) borçlarını, alacaklılarla anlaşarak (ihtiyari) veya yasal düzenlemeyle (cebri) uzun vadeli (konsolide) borçlara dönüştürmesidir. Burada temel odak noktası borcun faiz yükünü azaltmak değil, geri ödeme süresini (vadeyi) uzatarak anapara itfasını geleceğe yaymaktır.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Tahkim (Konsolidasyon) vs. Konversiyon (Değiştirim) Ayrımı
Daha Fazla Pratik
Konversiyon türlerini (başabaşın altında, başabaşta vb.) ve tahkimin çeşitlerini (ihtiyari, cebri, teşvikli) karşılaştıran soruları inceleyiniz.
Tahmini Süre:1m 30s