Kamu borç yönetiminde, vadesi gelen borç yükümlülüklerinin piyasadan yeni borçlanma yoluyla karşılanması yerine Merkez Bankası kaynaklarından (emisyon) sağlanan likidite ile ödenmesi süreci olan 'borcun paraya çevrilmesi' (monetizasyon) ile ilgili aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?
- Para tabanını genişleterek senyoraj geliri yaratır ve yarattığı enflasyonist etkiyle borcun reel yükünün azalmasına (zımni itfa) zemin hazırlar.Cevap
- BBorcun vadesinin uzatılması esasına dayandığı ve piyasadaki faiz baskısını azalttığı için literatürde bir 'borç konsolidasyonu' (tahkim) türü olarak kabul edilir.
- CPiyasadaki likiditeyi daraltıcı bir operasyon olması nedeniyle kısa dönemde faiz oranlarının yükselmesine ve özel yatırımların dışlanmasına (crowding-out) neden olur.
- DBorcun hem nominal hem de reel değerini aynı anda hukuken ortadan kaldırdığı için 'borcun reddi' (repudiasyon) ile aynı mali ve hukuki sonuçları doğurur.
- EBütçe disiplinini artırıcı bir araç olarak kullanıldığı için uzun dönemde paranın iç satın alma gücünün korunmasına ve fiyat istikrarına katkı sağlar.
Cevap
Borcun paraya çevrilmesi, para tabanını genişleterek senyoraj geliri sağlar ve enflasyon yoluyla borcun reel yükünü azaltarak zımni itfaya neden olur.
Doğru ifade, monetizasyonun para tabanını genişleterek senyoraj geliri yarattığını ve enflasyonist süreç aracılığıyla borcun reel yükünün azalmasına (zımni itfa) zemin hazırladığını belirtir. Monetizasyon sürecinde Merkez Bankası kaynakları kullanılarak piyasaya likidite enjekte edilir, bu da para arzını artırarak enflasyona neden olur. Enflasyon ise sabit nominal değerli borçların reel değerini aşındırarak devletin borç yükünü hafifletir.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Monetizasyonun (Borcun Paraya Çevrilmesi) enflasyonist etkisi ve zımni itfa ile olan ilişkisi.
Daha Fazla Pratik
Monetizasyon ile 'Zımni İtfa' arasındaki farkı daha iyi anlamak için beklenmeyen enflasyonun borçlu ve alacaklı üzerindeki etkilerini inceleyebilirsiniz.
Tahmini Süre:1m 30s