Examkin

Soru

Zorluk: OrtaEnflasyonla Mücadelede Borçlanma Politikası

Makroekonomik istikrarın sağlanması ve enflasyonist baskıların hafifletilmesi amacıyla maliye politikasının devreye sokulduğu bir konjonktürde, hazine yönetimi iç borçlanma operasyonlarını salt bir bütçe açığı finansman yöntemi olmaktan çıkarıp aktif bir talep daraltıcı politika aracına dönüştürmeyi planlamaktadır. Bu bağlamda, ekonomideki harcanabilir geliri ve satın alma gücünü emmek, aynı zamanda borç geri ödemelerinin ileride yaratacağı likidite artışını mümkün olduğunca ileri bir tarihe ertelemek temel amaçtır.

Buna göre, hazinenin söz konusu dezenflasyonist hedeflere ulaşabilmesi için uygulaması gereken en uygun borçlanma stratejisi aşağıdakilerden hangisidir?

  1. A
    Kısa vadeli hazine bonosu ihraçlarına ağırlık verilerek ticari bankaların serbest rezervlerinin kamu kesimine aktarılmasının sağlanması.
  2. B
    Ekonomik büyümeyi ve istihdamı önceleyen bir yaklaşımla, geçmiş dönemlerde ihraç edilen uzun vadeli tahvillerin vadesinden önce itfa edilmesi.
  3. Banka dışı özel kesimden uzun vadeli borçlanmaya gidilmesi ve mevcut kısa vadeli borç stokunun uzun vadeli senetlerle değiştirilerek tahkim edilmesi.Cevap
  4. D
    Devletin ekonomiye müdahalesini dışlayan tarafsız maliye anlayışı çerçevesinde, borçlanmanın tamamen durdurularak bütçe denkliğinin sağlanması.
  5. E
    Borçlanma faiz yükünü asgari seviyede tutmak gayesiyle Merkez Bankası'ndan kısa vadeli nakit avans kullanımına gidilmesi.

Cevap

Banka dışı özel kesimden uzun vadeli borçlanmaya gidilmesi ve mevcut kısa vadeli borç stokunun uzun vadeli senetlerle değiştirilerek tahkim edilmesi.
Enflasyonist dönemlerde iç borçlanmanın temel işlevi özel kesimin elindeki aşırı satın alma gücünü (likiditeyi) emmektir. Bu amaca ulaşmak için en etkili kaynak, harcanabilir geliri doğrudan kısıtladığı için banka dışı özel kesimdir (halk). Aynı zamanda çekilen bu likiditenin kısa sürede piyasaya dönmesini engellemek için borçlanmanın uzun vadeli olması gerekir. Mevcut kısa vadeli borçların uzun vadeli borçlarla değiştirilmesi anlamına gelen tahkim (konsolidasyon) işlemi de, devletin gelecekteki borç servisinin yaratacağı likidite genişlemesini ileri bir tarihe ötelediği için dezenflasyonist hedeflere tam olarak hizmet eder.

Adım Adım Çözüm

1
Sorudaki temel makroekonomik sorunun ve maliye politikası hedefinin tespit edilmesi.
Sorun enflasyonist baskılar (toplam talebin arzı aşması), hedef ise harcanabilir geliri emerek talebi daraltmak ve borç ödemelerinin yaratacağı likidite artışını ertelemektir.
Borçlanma stratejisinin hangi yönde (daraltıcı) kurgulanması gerektiğini belirlemek için.
2
Farklı borçlanma kaynaklarının makroekonomik etkilerinin değerlendirilmesi.
Merkez Bankasından borçlanmak emisyon yaratır ve enflasyonisttir. Ticari bankalardan borçlanmak özel kesimin talebini doğrudan kısmaz. Banka dışı özel kesimden (bireyler ve kurumlar) borçlanmak ise harcanabilir geliri doğrudan devlete aktardığı için tüketimi kısar ve talebi daraltır.
Talebi en etkili şekilde daraltacak borçlanma kaynağını seçmek için.
3
Borçlanma vadesinin ve borç yönetimi operasyonlarının enflasyon üzerindeki etkisinin analiz edilmesi.
Kısa vadeli borçlanma paranın piyasaya çabuk dönmesine neden olur. Uzun vadeli borçlanma ve mevcut borçların vadesinin uzatılması işlemi olan tahkim (konsolidasyon), likiditeyi devletin elinde uzun süre tutarak enflasyonist baskıyı kırar.
Borç stratejisinin vade boyutunu sorudaki likiditeyi öteleme hedefine uygun hale getirmek için.

Anahtar Kavram

Enflasyonla Mücadelede Borçlanma Politikası
Bu soruyu puanla

Konular

Enflasyonla Mücadelede Borçlanma Politikası

Bu konudan daha fazla soru