Examkin

Soru

Zorluk: OrtaZımni (Gizli) İtfa ve Enflasyon Etkisi

Kamu borç yönetiminde; devletin herhangi bir hukuki düzenleme yapmasına veya idari bir karar almasına gerek kalmaksızın, ekonomideki beklenmedik fiyat artışları sonucunda sabit nominal faizli borçlarının reel yükünden kurtulması ve bu yolla alacaklıdan borçluya (devlete) bir servet transferi gerçekleşmesi süreci aşağıdakilerden hangisidir?

  1. Zımni (Gizli) İtfaCevap
  2. B
    Borç Tahkimi
  3. C
    Borç Konversiyonu
  4. D
    Borcun Reddi
  5. E
    Monetizasyon

Cevap

Zımni (Gizli) İtfa
Zımni (gizli) itfa, devletin ihraç ettiği sabit nominal faizli borçların vadesi boyunca gerçekleşen enflasyonun, paranın satın alma gücünü düşürmesi sonucunda borcun reel değerinin aşınmasıdır. Bu süreçte devlet herhangi bir karar almadığı halde, enflasyon nedeniyle alacaklıdan borçluya gizli bir servet transferi gerçekleşir ve devletin borç yükü reel olarak hafifler.

Adım Adım Çözüm

1
Borçlanma enstrümanının niteliğini analiz etme
Borçlanma senetleri sabit nominal faizli ve belirli bir vadeye sahiptir; bu da ödemelerin nominal tutarının değişmez olduğu anlamına gelir.
Zımni itfanın gerçekleşebilmesi için borcun enflasyona karşı korumalı (endeksli) olmaması gerekir.
2
Enflasyonun reel değer üzerindeki etkisini hesaplama
ReelDeg˘er=NominalDeg˘erFiyatlarGenelDu¨zeyiReel Değer = \frac{Nominal Değer}{Fiyatlar Genel Düzeyi} formülü uyarınca, fiyatlar genel düzeyi arttıkça borcun reel değeri düşer.
Beklenmedik enflasyon, borç verenin (alacaklı) satın alma gücünü aşındırırken borçlunun (devlet) reel geri ödeme yükünü azaltır.
3
Hukuki/idari süreç kontrolü
Bu azalma piyasa koşulları (enflasyon) nedeniyle kendiliğinden gerçekleşir, devletin ek bir kanun veya karar çıkarmasına gerek yoktur.
Bu 'kendiliğinden' gerçekleşme özelliği, süreci tahkim veya konversiyon gibi 'iradi' borç yönetimi işlemlerinden ayırır.

Anahtar Kavram

Beklenmedik enflasyonun sabit nominal faizli kamu borçlarının reel değerini düşürerek devlete sağladığı gizli avantaj.
Tahmini Süre:1m 15s
Bu soruyu puanla

Konular

Zımni (Gizli) İtfa ve Enflasyon Etkisi

Bu konudan daha fazla soru