Bir işletmenin kısa vadeli kredi talebini değerlendiren analiz uzmanı, işletmenin finansal tabloları üzerinde yaptığı incelemede aşağıdaki bulguları saptamıştır:
| Finansal Gösterge / Durum | İşletme Verisi | Sektör Ortalaması |
|---|---|---|
| Cari Oran | ||
| Dönen Varlık Bileşimi | 'Gelecek Aylara Ait Giderler' | 'Gelecek Aylara Ait Giderler' |
| Ticari Alacak Devir Hızı | kez | kez |
| Kısa Vadeli Borçların Toplam Kaynaklara Oranı |
Bu verilere göre, kredi analizi perspektifinden işletmenin borç ödeme gücü hakkında yapılabilecek en isabetli değerlendirme aşağıdakilerden hangisidir?
- Dönen varlıkların likiditesi düşük kalemlerden oluşması ve alacak tahsilat süresinin sektörün çok gerisinde kalması, görünürdeki yüksek cari orana rağmen işletmenin ciddi bir nakit sıkışıklığı ve kredi riski taşıdığını göstermektedir.Cevap
- BCari oranın sektör ortalamasının () oldukça üzerinde () olması, işletmenin kısa vadeli yabancı kaynaklarını ödeme konusunda tam bir likidite güvenliğine sahip olduğunu ve kredi talebinin olumlu karşılanması gerektiğini kanıtlamaktadır.
- CAlacak devir hızının düşük olması işletmenin satış kapasitesinin yetersizliğini gösterse de cari oranın yüksekliği bu durumu telafi ederek işletmenin net işletme sermayesi ihtiyacını ortadan kaldırmaktadır.
- Dİşletmenin borçlanma oranının () yüksekliği sadece uzun vadeli borç ödeme gücünü (solvabilite) ilgilendiren bir durumdur; bu nedenle kısa vadeli kredi analizinde bir risk unsuru olarak değerlendirilmemelidir.
- Eİşletme, likidite fazlasına sahip olduğu için bu fonları duran varlık yatırımına yönlendirerek özkaynak kârlılığını artırmalı ve bu yolla kredi derecesini yükseltmeyi hedeflemelidir.
Cevap
Dönen varlıkların yapısındaki kalite bozukluğu (gelecek aylara ait giderlerin yüksekliği) ve alacak tahsilatındaki yavaşlık, yüksek cari orana rağmen kredi riskinin yüksek olduğunu gösteren seçenektir.
Kredi analizinin temel amacı, işletmenin borçlarını zamanında ve eksiksiz ödeyip ödeyemeyeceğini saptamaktır. Verilen senaryoda, cari oran yüksek görünmesine rağmen, bu oranın içindeki varlıkların niteliği (nakde dönüşmeyecek ön ödemeli giderlerin yoğunluğu) ve ticari alacakların çok yavaş tahsil edilmesi, işletmenin fiilen nakit yaratmakta zorlandığını kanıtlamaktadır. Bu durum, borç ödeme kapasitesinin zayıf olduğunu ve kredi riskinin yüksek olduğunu gösterir.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Kredi Analizinde Likidite Kalitesi (Nominal Likidite vs. Reel Likidite)
İpuçları
1
Cari oranın içindeki kalemlerin nakde dönüşme kabiliyetine (likiditesine) dikkat edin.
2
Gelecek aylara ait giderler bir varlıktır ancak borç ödemede kullanılabilecek bir nakit kaynağı değildir.
3
Sektör ortalamasından çok daha düşük bir alacak devir hızı, kağıt üzerinde yüksek görünen varlıkların aslında nakit üretmediğini gösterir.
Daha Fazla Pratik
Likidite analizinde 'Asit-Test Oranı' ve 'Nakit Oran' hesaplamalarının cari orandaki hangi yanılsamaları giderdiğini inceleyin.
Tahmini Süre:2m 0s