Examkin

Soru

Zorluk: ZorKredi Analizi

Bir işletme, hammadde alımı için bir ticari bankadan kısa vadeli kredi talebinde bulunmuştur. Bankanın kredi analisti tarafından yapılan incelemede işletmeye ait şu veriler saptanmıştır:

Finansal GöstergeDeğer
Cari Oran2,82,8
Asit-Test Oranı0,90,9
Stok Devir Hızı1,21,2
Sektör Ortalaması (Stok Devir Hızı)4,54,5

Bu verilere göre, kredi analistinin işletmenin likidite gücü ve kredi değerliliği hakkında yapacağı en isabetli yorum aşağıdakilerden hangisidir?

  1. İşletmenin cari oranının yüksek olması yanıltıcıdır; dönen varlıkların büyük kısmı stoklarda durmaktadır ve stok devir hızının düşüklüğü geri ödeme riskini artırmaktadır.Cevap
  2. B
    Cari oran 2,02,0 sınırının üzerinde olduğu için işletmenin net çalışma sermayesi fazlası vardır; bu durum işletmenin her türlü kısa vadeli yükümlülüğünü anında karşılayabileceğini gösterir.
  3. C
    Kredi analizinin temel amacı işletmenin uzun vadeli kârlılığını ölçmek olduğundan, düşük stok devir hızı gelecekteki yüksek satış kârlarının bir göstergesi olarak değerlendirilmelidir.
  4. D
    Dönen varlıkların toplam tutarı kısa vadeli yabancı kaynakların iki katından fazla olduğu için stok devir hızındaki yavaşlık analizin sonucunu etkilemeyen ikincil bir detaydır.
  5. E
    Sadece tek bir döneme ait verilerle yapılan bu analiz dinamik bir analiz türü olup, işletmenin pazar payı ve yönetim performansı hakkında kesin yargılara varılmasını sağlar.

Cevap

İşletmenin likidite görünümü kağıt üzerinde yüksek olsa da, varlık kalitesinin düşüklüğü ve stok devir hızının yavaşlığı nedeniyle kredi riski yüksektir.
Doğru seçenek, işletmenin cari oranının kağıt üzerinde yüksek (2,8) görünmesine rağmen, asit-test oranının düşüklüğü ve özellikle stok devir hızının sektörün çok altında olmasının yarattığı 'likidite tuzağını' doğru analiz etmektedir. Kredi analizinde en önemli kriter, varlıkların borç vadesinde nakde dönüşebilme yeteneğidir.

Adım Adım Çözüm

1
Cari Oran ve Asit-Test Oranı arasındaki farkın analiz edilmesi.
2,8−0,9=1,92,8 - 0,9 = 1,9 birimlik fark stokların ağırlığını gösterir.
Cari oran stokları içerirken, asit-test oranı stokları dışlar; aradaki fark stokların KVYK'ya oranını verir.
2
Stok Devir Hızının sektör ortalaması ile karşılaştırılması.
1,2<4,51,2 < 4,5 (İşletme hızı sektörün yaklaşık 1/41/4’ü seviyesindedir).
Varlığın sadece var olması yetmez, kredi geri ödemesi için bu varlığın nakde dönme hızı kritiktir.
3
Kredi Analizi perspektifinden risk değerlendirmesi yapılması.
Yüksek cari oran 'sahte likidite' yaratmaktadır; asıl likidite gücü zayıftır.
Kredi analisti borç ödeme gücüne (solvency) ve likiditeye odaklanır.

Anahtar Kavram

Kredi Analizinde Varlık Kalitesi ve Likidite İlişkisi

İpuçları

1
Cari oran ile Asit-test oranı arasındaki fark hangi kalemden kaynaklanır? Bu kalemin devir hızı size ne anlatıyor?
2
Bir banka, borcunu ödemesi için işletmenin stoklarını satmasını beklemek zorunda kalırsa ve stoklar çok yavaş satılıyorsa bu bir risk midir?

Daha Fazla Pratik

İşletmenin alacak devir hızının da düştüğü bir senaryoda kredi analisti 'kredi limitlerini' nasıl revize etmelidir konusunu inceleyin.
Tahmini Süre:2m 0s
Bu soruyu puanla

Konular

Kredi Analizi

Bu konudan daha fazla soru