İşletmeler; işlem, ihtiyat ve spekülasyon güdüleriyle nakit bulundururken, atıl nakdin yaratacağı fırsat maliyeti ile ödeme aczine düşme riski arasındaki kârlılık-likidite ödünleşimini (trade-off) yönetmek zorundadır. Bu süreci optimize etmek için tahsilat ve ödeme şamandıraları (float) ayarlanır ve nakit döngüsü stratejileri geliştirilir.
Nakit ve pazarlanabilir menkul kıymet yönetimi uygulamalarıyla ilgili aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?
- Nakit giriş ve çıkışlarının belirsiz olduğu durumlarda Miller-Orr modeli kullanılarak bir alt ve üst sınır belirlenir; nakit bakiyesi üst sınıra ulaştığında aradaki fark tutarında menkul kıymet satın alınarak mevcut nakit seviyesi hedeflenen dönüş noktasına indirilir.Answer
- BNakit dönüşüm döngüsünü kısaltmak ve kullanılabilir nakit miktarını artırmak için işletmenin tahsilat şamandırasını uzatması ve ticari borçların ortalama ödeme süresini stokta bekleme süresine ekleyerek ödemeleri erkene çekmesi gerekir.
- CLikidite riskini en aza indirmek amacıyla ihtiyat güdüsüyle tutulan nakit oranının sürekli yüksek tutulduğu muhafazakâr bir çalışma sermayesi politikası, risk-getiri ödünleşimi gereğince işletmenin kârlılığını da aynı doğrultuda artırır.
- DBaumol modelinde nakit akışlarının kesin öngörülebildiği varsayılmakla birlikte; her durumda net işletme sermayesi unsurlarındaki (örneğin stoklardaki) dönemsel artışlar, nakit akım tablosunda işletmeye sağlanan doğrudan bir nakit girişi olarak sınıflandırılır.
- Eİşlem amaçlı nakit girişlerini hızlandırmak isteyen bir işletmenin, özellikle yatırım malları satışından doğan orta ve uzun vadeli senetli alacaklarını rücu edilemez biçimde devrederek likidite sağlamasına faktoring adı verilir.
Answer
Doğru seçenek, Miller-Orr modelinde nakit bakiyesinin üst sınıra ulaşması durumunda aradaki fark tutarında menkul kıymet alınarak nakdin hedeflenen dönüş noktasına çekildiğini ifade eden seçenektir.
Miller-Orr modeli, nakit akışlarının belirsiz (rassal) olduğu durumlar için geliştirilmiş stokastik bir modeldir. Modelde nakit bakiyesi önceden hesaplanan üst sınıra (H) ulaştığında, işletmenin elinde optimalin üzerinde atıl fon birikmiş demektir. Fırsat maliyetine katlanmamak için, üst sınır ile hedef dönüş noktası (Z) arasındaki fark kadar pazarlanabilir menkul kıymet satın alınır ve nakit bakiyesi tekrar Z seviyesine düşürülür. Bu uygulama likidite ile kârlılık arasındaki dengeyi başarıyla kurar.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Nakit ve Pazarlanabilir Menkul Kıymet Yönetimi Stratejileri ve Modelleri