Fiyat istikrarsızlığının belirginleştiği ve kamu finansman ihtiyacının arttığı bir ekonomide, maliye otoritesi piyasadaki fazla likiditeyi sterilize etmek amacıyla bireylere ve kurumsal yatırımcılara yönelik uzun vadeli devlet tahvili ihraçlarına hız vermiştir. Aynı dönemde, artan borçlanmanın makroekonomik etkileri üzerine farklı iktisadi okulların teorik öngörüleri kamuoyunda tartışılmaktadır.
Bu bağlamda, kamu borçlanma politikalarının teorik temelleri ve ekonomik etkileri hakkında yapılan aşağıdaki değerlendirmelerden hangisi yanlıştır?
- Yeni Klasik makroekonominin savunduğu Rikardocu Denklik Hipotezi'ne göre; bütçe açıklarının vergiler yerine borçlanma ile finanse edilmesi, hanehalkında bugünkü harcanabilir gelirlerinin arttığı algısı yaratarak cari tüketim harcamalarının ve toplam talebin genişlemesine neden olur.Answer
- BEnflasyonist dönemlerde bütçe açıklarının Merkez Bankası kaynaklarından (monetizasyon) ziyade banka dışı özel kesimden uzun vadeli olarak finanse edilmesi, piyasadaki fazla satın alma gücünü emerek fiyat istikrarı hedefini destekler.
- CKlasik iktisatçılara göre, kamu kesiminin tahvil ihracı yoluyla fon talep etmesi ödünç verilebilir fonlar piyasasında faiz oranlarını yukarı çekerek özel sektör yatırımlarını tam dışlama (crowding-out) etkisine maruz bırakır.
- DKeynesyen teori çerçevesinde, ekonominin eksik kapasiteyle çalıştığı durumlarda atıl tasarrufların borçlanma yoluyla harekete geçirilip kamu yatırımlarına dönüştürülmesi çarpan etkisiyle milli geliri artırır.
- EBorçlanmanın ticari bankalardan kısa vadeli Hazine bonoları karşılığında yapılması, bankaların kaydi para yaratma kapasitesini ve sistemdeki likiditeyi artırabileceği için enflasyonla mücadele stratejisini zayıflatma riski taşır.
Answer
Rikardocu Denklik Hipotezi'nin borçlanma karşısında cari tüketimin artacağını savunduğunu belirten ifade yanlıştır ve sorunun doğru cevabıdır.
Yeni Klasik okul tarafından geliştirilen Rikardocu Denklik (Ricardian Equivalence) Hipotezi'ne göre, rasyonel beklentilere sahip hanehalkı, devletin bugün vergi toplamak yerine borçlanmasını 'gelecekte ödenecek vergilerin bugüne ertelenmesi' olarak görür. Bu nedenle bireyler, artan harcanabilir gelirlerini cari tüketime harcamak yerine gelecekteki vergi yükümlülüklerini karşılamak üzere tasarruf ederler. Sonuç olarak, kamu borçlanması cari tüketimi, toplam talebi ve milli geliri etkilemez. Cari tüketimin genişleyeceğini iddia eden ifade yanlıştır.
Step-by-Step Solution
Key Concept
İktisadi Yaklaşımların Borçlanma Politikasına Bakışı