Examkin

Soru

Zorluk: OrtaFaiz Paritesi Teorisi (Kapalı ve Açık)

Tam sermaye hareketliliğinin ve risk nötr yatırımcı davranışının geçerli olduğu bir açık ekonomi modelinde; yurt içi yıllık nominal faiz oranı %18\%18, yurt dışı yıllık nominal faiz oranı %10\%10 ve ulusal paranın bir yıl sonra yabancı paralar karşısında %12\%12 oranında değer kaybetmesi beklenmektedir. Bu verilere göre, açık faiz paritesi (UIPUIP) teorisi çerçevesinde piyasa dengesi ve sermaye hareketleri ile ilgili aşağıdakilerden hangisi gerçekleşir?

  1. A
    Yurt içi faiz oranı yurt dışı faiz oranından yüksek olduğu için ülkeye sermaye girişi yaşanır.
  2. Beklenen toplam dış getiri %22\%22 olduğu için yatırımcılar yabancı varlıklara yönelir ve ülkeden sermaye çıkışı gerçekleşir.Cevap
  3. C
    Yurt içi faiz oranı ve beklenen devalüasyon toplamı yurt dışı faizine eşit olduğu için faiz paritesi dengededir.
  4. D
    Ulusal paranın değer kaybı beklentisi faiz farkından yüksek olduğu için spot döviz kuru derhal düşer.
  5. E
    Beklenen değer kaybı oranı yurt içi faiz oranından düşük olduğu için net sermaye akımı sıfırdır.

Cevap

Beklenen toplam dış getiri %22 olduğu için yatırımcılar yabancı varlıklara yönelir ve ülkeden sermaye çıkışı gerçekleşir.
Açık faiz paritesi teorisine göre, denge durumunda yurt içi faiz oranı, yurt dışı faiz oranı ile beklenen döviz kuru değişim oranının toplamına eşit olmalıdır (i=i∗+ΔEe/Ei = i^* + \Delta E^e/E). Verilen değerlere göre yurt içi getiri %18\%18 iken, beklenen toplam dış getiri %10+%12=%22\%10 + \%12 = \%22 olarak hesaplanır. Dış getirinin yurt içi getiriden daha yüksek olması, rasyonel ve risk nötr yatırımcıların yabancı varlıklara yönelmesine ve dolayısıyla ülkeden sermaye çıkışına yol açar.

Adım Adım Çözüm

1
Yurt içi getiri oranını belirleyin.
i=%18i = \%18
Yurt içi varlıkların yıllık nominal getirisi soruda doğrudan verilmiştir.
2
Beklenen toplam dış getiri oranını (yurt dışı faiz + beklenen kur değişimi) hesaplayın.
i∗+ΔEeE=%10+%12=%22i^* + \frac{\Delta E^e}{E} = \%10 + \%12 = \%22
Açık faiz paritesi teorisine göre dış getiri, yabancı faiz oranı ile yerel paranın beklenen değer kaybı oranının toplamıdır.
3
Yurt içi ve yurt dışı getirileri karşılaştırarak sermaye hareketinin yönünü belirleyin.
%22>%18\%22 > \%18 olduğu için yurt dışı varlıklar daha caziptir ve sermaye çıkışı gerçekleşir.
Yatırımcılar daha yüksek getiri sunan varlıklara yöneleceğinden, dış getirinin yüksek olması sermayenin yurt dışına çıkmasına neden olur.

Anahtar Kavram

Açık Faiz Paritesi (UIP) Koşulu

İpuçları

1
Yatırımcının yurt dışında elde edeceği toplam kazanç sadece yabancı faizden mi ibarettir?
2
Dış getiri hesaplanırken yabancı faiz oranı ile döviz kurundaki beklenen değişim oranını toplamayı deneyin.
3
Denge koşulu olan i=i∗+Beklenen Devalu¨asyoni = i^* + \text{Beklenen Devalüasyon} formülünde değerleri yerine koyun ve hangi tarafın büyük olduğunu bulun.

Daha Fazla Pratik

Eğer ekonomide risk priminin mevcut olduğu belirtilseydi, denge koşulu ve sermaye hareketleri nasıl etkilenirdi?
Tahmini Süre:1m 30s
Bu soruyu puanla

Konular

Faiz Paritesi Teorisi (Kapalı ve Açık)

Bu konudan daha fazla soru