Examkin

Soru

Zorluk: OrtaFaiz Paritesi Teorisi (Kapalı ve Açık)

Uluslararası sermaye hareketliliğinin tam olduğu ve işlem maliyetlerinin bulunmadığı varsayılan bir açık ekonomide; yerli paranın vadeli (forward) döviz kurunun (FF), cari spot kurundan (EE) daha düşük olduğu (vadeli iskonto) ve Kapalı Faiz Paritesinin (CIP) sağlandığı bir durumda aşağıdakilerden hangisi kesinlikle doğrudur?

  1. Yurt içi nominal faiz oranı, yurt dışı nominal faiz oranından daha düşüktür.Cevap
  2. B
    Yurt içi nominal faiz oranı, yurt dışı nominal faiz oranından daha yüksektir.
  3. C
    Yurt içi faiz oranı, yabancı faiz oranına eşitlenene kadar ülkeye arbitraj amaçlı sermaye girişi gerçekleşir.
  4. D
    Yatırımcılar yerli para biriminin gelecekteki spot kurunun mevcut spot kurdan daha yüksek olacağını beklemektedir.
  5. E
    Yerli para birimi üzerindeki risk primi azaldığı için yurt içi faiz oranı yurt dışı faiz oranına eşitlenmiştir.

Cevap

Yurt içi nominal faiz oranı, yurt dışı nominal faiz oranından daha düşüktür.
Kapalı faiz paritesi denklemi olan i=i∗+(F−E)/Ei = i^* + (F-E)/E uyarınca, eğer vadeli kur spot kurdan düşükse (F<EF < E), yani yerli para vadeli piyasada iskonto ediliyorsa, arbitrajın önlenmesi için yurt içi faiz oranının yurt dışı faiz oranından düşük olması gerekir. Bu durumda yatırımcı, daha düşük olan yurt içi faizden kaybettiği kazancı, vadeli piyasada dövizini daha ucuza alarak (veya satarak) telafi eder ve getiri eşitlenir.

Adım Adım Çözüm

1
Kapalı Faiz Paritesi (CIP) formülünü hatırlayın.
i=i∗+F−EEi = i^* + \frac{F-E}{E} (Burada ii yerli faiz, i∗i^* yabancı faiz, FF vadeli kur, EE spot kurdur.)
Değişkenler arasındaki teorik ilişkiyi kurmak için temel denklem gereklidir.
2
Soruda verilen 'vadeli iskonto' durumunu analiz edin.
F<EF < E olduğu için F−EE<0\frac{F-E}{E} < 0 sonucuna ulaşılır.
Matematiksel olarak pay kısmındaki negatif değer, denklemin sağ tarafındaki ikinci terimi negatif yapar.
3
Elde edilen veriyi ana denklemde yerine koyarak faiz oranlarını karşılaştırın.
i=i∗+(negatif deg˘er)⇒i<i∗i = i^* + (\text{negatif değer}) \Rightarrow i < i^*
Yurt içi faiz oranı, yurt dışı faiz oranından bu negatif fark (iskonto) kadar daha küçük olmalıdır.

Anahtar Kavram

Kapalı Faiz Paritesi (CIP)

İpuçları

1
Faiz paritesi denklemini (i=i∗+kur farkıi = i^* + \text{kur farkı}) yazarak başlayın.
2
'Vadeli iskonto' ifadesi F<EF < E anlamına gelir. Bu durumda parite denklemindeki kur farkı terimi negatif olacaktır.

Daha Fazla Pratik

Vadeli kurun spot kurdan yüksek olduğu (vadeli prim) durumu için yurt içi faiz oranının nasıl değişeceğini analiz edin.
Tahmini Süre:1m 15s
Bu soruyu puanla

Konular

Faiz Paritesi Teorisi (Kapalı ve Açık)

Bu konudan daha fazla soru