Examkin

Soru

Zorluk: OrtaFaiz Paritesi Teorisi (Kapalı ve Açık)

Tam sermaye hareketliliğinin bulunduğu, işlem maliyetlerinin ve risk priminin sıfır kabul edildiği bir açık ekonomide; yurt içi yıllık nominal faiz oranı %15,5\%15,5, yurt dışı yıllık nominal faiz oranı ise %5\%5 olarak belirlenmiştir. Yatırımcıların bir yıl sonraki spot döviz kuru beklentisi 33,0033,00 TL/USD olduğuna göre, Açık Faiz Paritesi (UIP) koşulunun sağlanması için bugünkü spot döviz kuru (EE) kaç TL/USD olmalıdır?

  1. A
    28,50
  2. 30,00Cevap
  3. C
    31,50
  4. D
    34,65
  5. E
    36,30

Cevap

Bugünkü spot döviz kuru 30,00 TL/USD olmalıdır.
Açık faiz paritesi teorisine göre, tam sermaye hareketliliği altında yatırımcılar yerli ve yabancı tahvillerden aynı beklenen getiriyi elde etmelidir. Verilen %15,5\%15,5 yerli faiz ve %5\%5 yabancı faiz oranları ile 33,0033,00 beklenen kur düzeyi denklemde yerine konulduğunda, 1,155=(33/E)×1,051,155 = (33/E) \times 1,05 eşitliği elde edilir. Buradan yapılan hesaplama ile spot kurun 30,0030,00 TL/USD olması gerektiği görülür.

Adım Adım Çözüm

1
Değişkenlerin belirlenmesi
i=0,155i = 0,155 (yurt içi faiz), i∗=0,05i^* = 0,05 (yurt dışı faiz), Ee=33,00E^e = 33,00 (beklenen kur).
Hesaplama için parite denklemindeki verilerin standart formata getirilmesi gerekir.
2
Açık Faiz Paritesi (UIP) formülünün yazılması
1+i=EeE×(1+i∗)1 + i = \frac{E^e}{E} \times (1 + i^*)
Yatırımcının yerli ve yabancı varlıklar arasında farksız kalmasını sağlayan temel denge koşuludur.
3
Değerlerin formülde yerine konulması ve denklemin çözülmesi
1,155=(33/E)×1,05⇒1,155/1,05=33/E⇒1,1=33/E⇒E=33/1,1=301,155 = (33 / E) \times 1,05 \Rightarrow 1,155 / 1,05 = 33 / E \Rightarrow 1,1 = 33 / E \Rightarrow E = 33 / 1,1 = 30.
Spot kurun (E) pariteyi sağlayacak denge değerini bulmak için cebirsel işlemler uygulanır.

Anahtar Kavram

Açık Faiz Paritesi (UIP), yurt içi ve yurt dışı faiz oranları arasındaki farkın, döviz kurunda beklenen değişime eşit olması gerektiğini savunan teoridir.

İpuçları

1
Yurt içi faiz oranı yurt dışından yüksekse, paritenin sağlanması için yerli paranın gelecekte değer kaybetmesi (kurun yükselmesi) beklenmelidir.
2
Açık Faiz Paritesi'nin tam (kesin) formülünü kullanın: 1+i=(Ee/E)×(1+i∗)1 + i = (E^e / E) \times (1 + i^*).
3
1,155=(33/E)×1,051,155 = (33 / E) \times 1,05 eşitliğinden EE değişkenini çekmek için önce 1,1551,155 değerini 1,051,05'e bölün.

Daha Fazla Pratik

Risk priminin sıfırdan farklı olduğu bir durumda spot kurun nasıl değişeceğini analiz edin.

Alternatif Yöntem

Yaklaşık formül (i≈i∗+ΔEe/Ei \approx i^* + \Delta E^e/E) üzerinden gidilebilir: 0,155−0,05=(33−E)/E⇒0,105=(33−E)/E⇒1,105E=33⇒E≈29,860,155 - 0,05 = (33 - E) / E \Rightarrow 0,105 = (33 - E) / E \Rightarrow 1,105E = 33 \Rightarrow E \approx 29,86. Seçeneklerde bu değere en yakın tam sayı olan 30,00'un kesin formülle teyit edilmesi pratik bir sınav tekniğidir.
Tahmini Süre:1m 30s
Bu soruyu puanla

Konular

Faiz Paritesi Teorisi (Kapalı ve Açık)

Bu konudan daha fazla soru